@SoFi, @WesternUnion a @Klarna všechny spouštějí vlastní stablecoiny. Americké i evropské právo zakazuje emitentům vyplácet výnos držitelům. Tento strukturální vakuum výnosů @aave staví do výchozí vrstvy úspor pro miliony maloobchodních uživatelů vstupujících do krypta. Náš nejnovější výzkum níže🧵 Distribuce ve velkém měřítku — ne z krypta, ale z tradičních financí. Na rozdíl od nativních DeFi aktiv se vlastní stablecoiny zapojují do rozsáhlých existujících sítí. Klarna obsluhuje 100 milionů uživatelů. WesternUnion provozuje 500 tisíc agentů ve 150+ zemích. SoFi přidává bankově regulovanou rezervní vrstvu, která má podpořit vydávání whitelabel jiných institucí. To vytváří přímý vstup pro ne-kryptonativní retailový kapitál do Aave, bez nutnosti DeFi rozhraní. Regulace vytváří mezeru ve výtěžnosti, kterou Aave vyplňuje. Jak MiCA, tak GENIUS Act zakazují emitentům stablecoinů vyplácet úroky přímo držitelům. Není to náhodné, je to strukturální omezení, které nutí generaci přenášet na třetí strany. Aave se stává přirozenou vrstvou úspor, která pomáhá vydavatelům udržet uživatele a zároveň zůstat v souladu s předpisy. S více než 400 miliony dolarů v PYUSD již uložených na Aave při plných kapsách je viditelné včasné ověření na trhu. Architektura Hub-and-Spoke ve V4 je pro tento účel navržena. Dedikované, konzervativně parametrizované paprsky umožňují Aave nainstalovat vlastní stablecoiny a generovat výnos z jinak nevyužitých aktiv, aniž by kontaminovaly širší likviditní pooly. Emitenti mají zabudovanou infrastrukturu výnosů. Aave získává maloobchodní tok vkladů. Tři rizikové vektory vyžadují pečlivé sledování. Za prvé, fragmentace: nadměrné vydávání ze strany subjektů, které se zaměřují na značku místo provozní užitečnosti, snižuje likviditu a škodí adopci obchodníky. Za druhé, uzavřený smyčkový design: emitenti mohou omezit přenosy do interních ekosystémů, čímž se DeFi kompozibilita zcela ztrácí. Za třetí, centralizace: emitenti si ponechávají pravomoc zmrazit a získat zpět tokeny, což je protistranové riziko, které musí vkladatelé a dlužníci započítat.