Morpho handelt mit einem P/S von 4,2x bei einem annualisierten Umsatz von 260 Millionen Dollar. Apollo hat gerade einen 9% Anteil erworben, das ist ein TradFi-Riese mit 840 Milliarden Dollar AUM, der über vier Jahre 90 Millionen Token kauft. Coinbase leitet ihr gesamtes 1,2 Milliarden Dollar Kreditprodukt durch Morpho-Vaults. Aave handelt mit 12x P/S, während zentrale Mitwirkende aussteigen und es Chaos in der Governance gibt. Die Multiplikator-Kompression kommt aus der falschen Richtung.