Görünüşe göre Çin, çeyrek dördünde güçlü (~200 milyar dolar) cari hesap fazlası yapacak. Ödeme dengesi malları sayısı açıklandı ve Aralık ayında gümrük sıralamasında zirveye çıktı — son yılların geniş modelini tersine çevirdi 1/

Daha önce de tartışıldığı gibi, Çin 21/22'de ödeme dengesi metodolojisini değiştirdi; bu da raporlanan mal fazlasını ve genel cari hesap fazlasını azalttı. Ancak aşağıya doğru ayarlama küçüldü — hatta ihracat tarafında da ortadan kalktı 2/

Son 12 milyon bazında, yeni verilerle eski (kolayca tekrarlanabilen) yöntemle mal bakiyesi arasındaki fark 350 milyar dolara ulaştı — ve şimdi 250 milyar dolara düştü 3/

Mal bakiyesi, cari hesap bakiyesinin en büyük bileşenidir, bu nedenle dördüncü çeyrek cari fazlası muhtemelen yaklaşık 200 milyar dolar, 2025 fazlası ise yaklaşık 700 milyar dolar (IMF'nin tahmininden çok daha fazla) 4/

Bunun bir nedeni, temel fazlanın artması, kısmen ise temel artışın daha büyük kısmının şimdi bildirilen cari hesap fazlasına yansıtılmasıdır 5/

Kesin olarak, gerçek cari hesap fazlasının 700 milyar dolardan daha yakın 1 trilyon dolara yakın olduğunu düşünüyorum (mal ayarlaması fazlayı hâlâ azaltıyor ve gelir açığı ekonomik olarak mantıklı değil) 6/

Ama gerçeklikle bildirilen sayı arasındaki fark geçmişteki kadar büyük değil -- ve bildirilen sayı tek başına dikkat çekecek kadar büyük... 6/6