查理·芒格：敢下注，下重注，對於一個有頭腦的投資者來說，一生最多做20筆投資。 1、“20個孔”法則：最多隻做20筆投資 投資的關鍵不是做多少筆，而是能做對多少筆：限制自己有限的投資機會能倒逼自己投資十分謹慎。 在每打一個孔前，投資者會被迫思考這筆投資是否真的值得用掉1/20的機會？它的長期價值在哪裡？風險是否可控？ 這樣更容易聚焦好生意，當大機會來時更容易抓住。 2、看到好機會要敢於下重注 好機會不等同於熱點，而是高確定性 + 高收益空間，這類投資的價值邏輯清晰、風險可控，投資對象擁有強大的競爭優勢，並且符合長期趨勢。 當感到好機會來臨並充分評估風險後，要敢於下重注，只有重注才能實現高回報，1萬的本金和100萬的本金翻倍，收益率都是100%，但是收益量級是完全不一樣的。 3、不要分散投資 芒格反對分散投資，並非完全不分散，而是避免過度分散：比如買 100 只股票、覆蓋數十個行業。這種分散看似降低風險，實則是對投資缺乏瞭解，最終反而會導致收益平庸、風險難控。 合理分散是指在能力範圍內，將資金集中在自己能看懂的能力圈內做投資，持有3-5個不同行業的優質標的，既能規避單一行業的黑天鵝風險，又能保證對每筆投資有足夠精力跟蹤，也會讓自己更安心。 3、學校教的東西不一定都是對的 雖然大家總說學校是個小社會，但學校畢竟不是商業社會。據我所見，幾乎學校涉獵的每一項前沿科技都比商業公司慢半拍，比如人工智能、自動駕駛等前沿科技。 商業公司研究不出來或者不夠領先可能就賺不到錢死掉了，但學校是在拿國家經費研究，緊迫程度根本比不上商業社會，研發人員的薪水也比不上商業公司出手大方。 商業公司是市場導向，而校園是研究導向，所以從某種程度來說，校園裡的理論有時會和實際社會脫節，出現理論落後於實際的情況。