Charlie Munger : Oser parier, parier gros, pour un investisseur avisé, on ne devrait faire au maximum que 20 investissements dans une vie. 1. La règle des "20 trous" : ne faire au maximum que 20 investissements La clé de l'investissement n'est pas de faire un grand nombre d'opérations, mais de faire le bon nombre : se limiter à un nombre restreint d'opportunités d'investissement force à être extrêmement prudent. Avant de faire un trou, l'investisseur sera contraint de réfléchir à la question de savoir si cet investissement vaut vraiment la peine d'utiliser 1/20 de ses opportunités ? Quelle est sa valeur à long terme ? Le risque est-il maîtrisable ? Cela permet de mieux se concentrer sur de bonnes affaires et de saisir plus facilement les grandes opportunités lorsqu'elles se présentent. 2. Lorsqu'une bonne opportunité se présente, il faut oser parier gros Une bonne opportunité n'est pas synonyme de tendance, mais plutôt de haute certitude + grande marge de profit, la logique de valeur de ce type d'investissement est claire, le risque est maîtrisable, l'objet d'investissement possède un fort avantage concurrentiel et s'inscrit dans une tendance à long terme. Lorsqu'on ressent qu'une bonne opportunité se présente et qu'on a pleinement évalué le risque, il faut oser parier gros, car seul un gros pari peut réaliser un rendement élevé. Un capital de 10 000 et un capital de 1 000 000 doublent, le taux de rendement est de 100 %, mais l'ampleur des gains est complètement différente. 3. Ne pas diversifier les investissements Munger s'oppose à la diversification des investissements, non pas pour dire qu'il ne faut pas diversifier, mais pour éviter une diversification excessive : par exemple, acheter 100 actions, couvrant des dizaines de secteurs. Cette forme de diversification semble réduire le risque, mais en réalité, elle témoigne d'un manque de compréhension des investissements, ce qui conduit finalement à des rendements médiocres et à des risques difficiles à contrôler. Une diversification raisonnable signifie, dans la mesure de ses capacités, concentrer ses fonds sur des investissements que l'on peut comprendre, détenir 3 à 5 actifs de qualité dans différents secteurs, ce qui permet d'éviter le risque de cygne noir d'un secteur unique, tout en garantissant suffisamment d'énergie pour suivre chaque investissement, ce qui apporte également plus de sérénité. 3. Ce que l'école enseigne n'est pas toujours juste Bien que tout le monde dise que l'école est une petite société, l'école n'est pas un environnement commercial. D'après ce que j'ai observé, presque chaque technologie de pointe abordée par l'école est en retard par rapport aux entreprises commerciales, comme l'intelligence artificielle, la conduite autonome, etc. Les entreprises commerciales qui ne peuvent pas mener des recherches ou qui ne sont pas assez avancées risquent de ne pas gagner d'argent et de disparaître, mais l'école utilise des fonds publics pour ses recherches, le degré d'urgence n'est pas comparable à celui du monde commercial, et les salaires des chercheurs ne sont pas aussi généreux que ceux des entreprises commerciales. Les entreprises commerciales sont orientées vers le marché, tandis que les campus sont orientés vers la recherche, donc dans une certaine mesure, les théories sur le campus peuvent parfois être déconnectées de la réalité sociale, entraînant un décalage entre la théorie et la pratique.