ETH a brûlé 1,62 milliard de dollars nets en 2025 avec des frais de transaction en baisse de 99 % par rapport au pic. Les blobs ont rendu le règlement L2 si bon marché que le mécanisme de brûlage EIP-1559 a cessé de fonctionner. L'offre est désormais inflationniste. La thèse de l'argent ultrasonique est mathématiquement morte. Les entrées d'ETF masquent un modèle d'accumulation de valeur cassé, sans le réparer. Vitalik propose RISC-V pour remplacer l'EVM, c'est un indice.