Semua orang telah memodelkan nilai wajar Bitcoin dengan salah. Nilai wajar statistik riil untuk Bitcoin saat ini adalah $101.000, bukan $130.000 atau $118.000. Regresi kuantil linier atau regresi OLS bukanlah cara yang benar untuk memodelkan nilai wajar Bitcoin. Ada peluruhan yang jelas di median. Pada kuantil pertama, semua peluruhan dan kesesuaian linier memberikan nilai yang sama. Bukti: kuantil ke-1 memiliki peluruhan nol. Semua peluruhan keruntuhan ke regresi kuantil linier; mereka tidak melakukannya di median.

Takeaway: Semua orang termasuk saya selalu menggunakan median linier atau regresi rata-rata, tetapi itu menyembunyikan peluruhan pada median. Nilai wajar aktual harus memperhitungkan peluruhan, dan satu-satunya cara untuk melakukannya adalah dengan menggunakan fungsi peluruhan atau kuadrat, sesuatu yang memungkinkan kelengkungan. Median atau rata-rata bukanlah hukum kekuasaan murni; itu adalah hukum kekuasaan dengan pembusukan bercampur.