Rekam gamma pendek di VIX. Baca itu lagi. Gamma dealer VIX baru saja turun menjadi sekitar -$39 juta – angka terendah yang pernah kami lihat sejak kami mulai melacaknya pada tahun 2021. Dalam bahasa sederhana, dealer sangat pendek gamma pada VIX. Itu berarti mereka harus mengejar ayunan volatilitas apa pun alih-alih menghaluskannya, sehingga lonjakan cenderung menjadi lebih besar daripada diserap. Sebagian besar paparan gamma dikelompokkan di sekitar level strike 25 dan 47,5, dengan VIX saat ini berada tepat di antara mereka. Jika indeks bergerak menuju salah satu kantong tersebut, aktivitas lindung nilai dealer akan mendorong pergerakan lebih jauh. Intinya: peredam volatilitas pasar yang biasa tidak terkendali. Bahkan peningkatan volatilitas yang sederhana sekarang memiliki peluang yang jauh lebih tinggi untuk meledak menjadi lonjakan besar-besaran.