morpho scambia a 4,2x P/S con $260 milioni di fatturato annualizzato. apollo ha appena acquisito una partecipazione del 9%, si tratta di un gigante TradFi con $840 miliardi di AUM che acquista 90 milioni di token in quattro anni. coinbase instrada l'intero prodotto di prestito da $1,2 miliardi attraverso i vault di morpho. aave scambia a 12x P/S con i contributori principali che escono e il caos nella governance. la compressione del multiplo sta arrivando dalla direzione sbagliata.