Un terzo del commercio mondiale di fertilizzanti transita dallo Stretto di Hormuz. Lo Stretto è chiuso. Nessuno parla di cosa succederà dopo al cibo. L'urea, il composto di azoto che nutre metà delle coltivazioni del pianeta, ha raggiunto i 584,50 dollari per tonnellata il 9 marzo. In aumento del 29% in undici giorni. In aumento del 52% rispetto all'anno precedente. Baseline pre-bellica: 470 dollari. Il prezzo della chiatta NOLA è schizzato a 520-550 dollari. Il DAP, il fertilizzante fosfatico, è salito a 655 dollari per tonnellata, con un aumento di 30 dollari in una sola settimana. Il meccanismo è identico a quello del petrolio. L'Iran esporta dal 10 al 12% dell'urea globale. Quella fornitura è offline. L'impianto di Ras Laffan in Qatar, uno dei più grandi impianti di azoto sulla Terra, ha dichiarato forza maggiore il 2 marzo dopo aver interrotto la produzione. Il Golfo e il Medio Oriente rappresentano dal 34 al 50% di tutta l'urea scambiata a livello globale e dal 25 al 35% del commercio totale di fertilizzanti azotati in volume. Il trasporto attraverso Hormuz è crollato del 70-75%. Gli stessi sette club P&I che hanno annullato la copertura per rischio bellico marittimo per le petroliere l'hanno annullata anche per i trasportatori di fertilizzanti. La stessa valutazione di Solvency II. Gli stessi 31 comandi autonomi delle IRGC che nessun assicuratore può modellare. La stessa tempistica di ripristino di 12-24 mesi. Il fertilizzante non si muove perché le navi non possono essere assicurate. Le navi non possono essere assicurate perché gli attuari non possono valutare 31 attori di minaccia indipendenti. Il fertilizzante che non si muove non raggiunge il suolo. Il suolo che non riceve azoto non produce grano. Il grano che non viene prodotto fa aumentare il prezzo del pane al Cairo, a Lagos, a Dhaka e a Giacarta. L'India importa oltre il 40% della sua urea dal Medio Oriente. Quella fornitura è stata tagliata. Il Ministero dei Fertilizzanti ha invocato poteri di emergenza il 5 marzo e ha ordinato a tutti i raffinatori nazionali di massimizzare la produzione deviando propano e butano. Petronet LNG ha dichiarato forza maggiore sulle importazioni qatariote, riducendo il gas necessario agli impianti di fertilizzanti indiani per produrre a livello nazionale. L'India sta perdendo sia il fertilizzante importato che il gas necessario per produrre il proprio. La stagione di semina primaverile raggiunge il picco a marzo e aprile. La finestra non aspetta. Il modello calibrato della Banca Mondiale stima che ogni aumento dell'1% dei prezzi dei fertilizzanti trasmette un aumento dello 0,45% dei prezzi delle materie prime alimentari. L'urea è aumentata del 29% in undici giorni. L'Indice dei Prezzi Alimentari della FAO ha raggiunto 125,3 a febbraio, in aumento dello 0,9% rispetto a gennaio, il livello più alto in quattro mesi, e questo era prima che la chiusura totale di Hormuz fosse registrata nei dati. Le letture di marzo e aprile cattureranno la trasmissione. Quando i numeri saranno pubblicati, la finestra di semina sarà chiusa. La crisi del petrolio è prezzata. Il Brent è passato da 119,50 a 91,88 dollari e ogni desk di trading sulla Terra ha ricalcolato. La crisi dei fertilizzanti è invisibile. Si muove più lentamente. Colpisce più duramente. E arriva non come un prezzo su un terminal Bloomberg ma come un crollo dei raccolti nei campi dell'Asia meridionale e dell'Africa subsahariana dove gli agricoltori di sussistenza non hanno mai sentito parlare di Solvency II ma pagheranno il suo prezzo in fame. Lo Stretto trasporta petrolio. Il petrolio fa notizia. Lo Stretto trasporta anche azoto. L'azoto produce cibo. E il cibo non sta arrivando. Analisi completa su Substack!