Charlie Munger: Avere il coraggio di scommettere, scommettere pesantemente, per un investitore con la testa, nella vita si possono fare al massimo 20 investimenti. 1. La regola dei "20 buchi": fare al massimo 20 investimenti. La chiave dell'investimento non è quante operazioni si fanno, ma quante si fanno bene: limitare le proprie opportunità di investimento costringe a essere molto cauti. Prima di fare ogni investimento, l'investitore sarà costretto a riflettere se vale davvero la pena utilizzare 1/20 delle proprie opportunità. Qual è il valore a lungo termine? Il rischio è controllabile? In questo modo è più facile concentrarsi su buone aziende e cogliere le grandi opportunità quando si presentano. 2. Quando si vede una buona opportunità, bisogna avere il coraggio di scommettere pesantemente. Una buona opportunità non è equivalente a una moda, ma è caratterizzata da alta certezza + alto potenziale di rendimento; il valore di questo tipo di investimento è chiaro, il rischio è controllabile, l'oggetto dell'investimento ha un forte vantaggio competitivo ed è in linea con le tendenze a lungo termine. Quando si percepisce che una buona opportunità sta arrivando e si valutano adeguatamente i rischi, bisogna avere il coraggio di scommettere pesantemente; solo scommettendo pesantemente si possono ottenere alti rendimenti. Un capitale di 10.000 e uno di 1.000.000 che raddoppiano, entrambi hanno un rendimento del 100%, ma l'ammontare del guadagno è completamente diverso. 3. Non diversificare gli investimenti. Munger è contrario alla diversificazione degli investimenti, non perché non si debba diversificare affatto, ma per evitare una diversificazione eccessiva: ad esempio, comprare 100 azioni che coprono decine di settori. Questa diversificazione sembra ridurre il rischio, ma in realtà è una mancanza di comprensione degli investimenti, che alla fine porta a rendimenti mediocri e rischi difficili da controllare. Una diversificazione ragionevole significa concentrare i fondi all'interno del proprio cerchio di competenza, investendo in 3-5 titoli di alta qualità in settori diversi, evitando così il rischio di cigni neri in un singolo settore e garantendo di avere abbastanza energia per seguire ogni investimento, il che porta anche a una maggiore tranquillità. 4. Le cose che si insegnano a scuola non sono sempre corrette. Sebbene si dica sempre che la scuola è una piccola società, la scuola non è un ambiente commerciale. Per quanto ne ho visto, quasi ogni tecnologia all'avanguardia di cui si occupano le scuole è in ritardo rispetto alle aziende commerciali, come l'intelligenza artificiale, la guida autonoma e altre tecnologie all'avanguardia. Se le aziende commerciali non riescono a sviluppare o non sono abbastanza all'avanguardia, potrebbero non guadagnare e fallire, ma le scuole ricevono finanziamenti statali per la ricerca, quindi l'urgenza non può competere con quella del mondo commerciale, e gli stipendi dei ricercatori non sono paragonabili a quelli delle aziende commerciali. Le aziende commerciali sono orientate al mercato, mentre le scuole sono orientate alla ricerca, quindi, in una certa misura, le teorie presenti nelle scuole possono a volte essere disconnesse dalla realtà sociale, portando a una situazione in cui la teoria è in ritardo rispetto alla pratica.