中国は第4四半期に強い(~2億ドル)経常赤字を記録する見込みです。 国際収支の商品数が発表され、12月には関税を上回り、近年の大きな傾向を覆しました 1/

前述の通り、中国は2021/22年度に国際収支の手法を変更し、報告された財の黒字と全体の経常収支黒字が減少しました。 しかし、その下方調整は縮小し、実際に輸出側では消えてしまいました 2/

過去1200万ドルの基準で見ると、新しいデータと旧来の(容易に再現可能な)方法論で見たはずの財価との差は3億5千万ドルでピークに達し、現在は2億500億ドルにまで減少しています 3/

財の残高は経常収支の最大の構成要素であり、第4四半期の経常収支黒字は約2億ドル、2025年の黒字は約7億ドルになる見込みです(IMFの推計をはるかに超えています) 4/

これは部分的には基礎黒字が増加したこと、そして部分的にはその基礎的な増加の多くが報告された経常収支黒字に反映されているためです 5/

確かに、実際の経常収支黒字は7000億ドルよりも1兆ドルに近いと思います(商品調整は黒字を抑え、所得赤字は経済的に意味がありません) 6/

しかし、現実と報告された数字の差は過去ほど大きくなく、報告された数字だけでも十分に注目を集めています... 6/6