チャーリー・マンガー:賭けを敢えて、重く賭けてください。賢い投資家なら、一生に最大20回の投資をします。 1. 「20ホール」ルール:最大20ホールまで投資する 投資の鍵は、どれだけ多く投資するかではなく、どれだけ正しく投資できるかです。限られた投資機会を制限すると、非常に慎重に投資せざるを得なくなります。 各ホールの前に、投資家はその投資が本当に1/20の確率を使う価値があるかどうかを考えざるを得ません。 その長期的な価値はどこにあるのでしょうか? リスクはコントロール可能でしょうか? これにより、良いビジネスに集中し、大きなチャンスを掴みやすくなります。 2. 良い機会を見たら、大胆に賭けること 良い機会とはホットスポットとは異なり、高い確実性+高いリターンスペース、この種の投資の価値論理は明確で、リスクは制御可能で、投資対象は強い競争優位を持ち、長期的なトレンドに沿っています。 良いチャンスが訪れていると感じ、リスクを十分に評価したときは、大胆に賭けるべきです。高いリターンを得られるのは重い賭けだけです。元本1万と元本100万は倍増し、利回りは100%ですが、リターンの大きさはまったく異なります。 3. 投資を分散させないこと マンガーは分散投資に反対しますが、完全な非分散化ではありませんが、過度な分散投資、例えば100株を買い、数十の業界をカバーすることは避けています。 この分散投資はリスクを減らすように見えますが、実際には投資の理解不足であり、最終的には平凡なリターンと制御不能なリスクを招きます。 合理的な分散とは、自分が理解できる能力の範囲内に資金を集中させ、異なる業界で3〜5の高品質なターゲットを保有することを指します。これにより、単一の業界のブラックスワンリスクを回避できるだけでなく、各投資を追跡する十分なエネルギーを確保し、より安心感を得られます。 3. 学校で教えられていることが必ずしも正しいとは限りません みんな学校は小さな社会だと言いますが、学校は商業社会ではありません。 私の見る限り、学校に関わる最先端の技術は、人工知能や自動運転など、商業企業の技術より半拍遅れています。 商業企業は研究ができなかったり、先を行っていなければ利益を上げられないかもしれませんが、学校は国家の資金を使って研究を行っており、緊急性は商業学会ほど良くなく、研究開発担当者の給与も商業企業ほど優しくありません。 商業企業は市場志向で、キャンパスは研究志向なので、ある程度キャンパスの理論は実際の社会と乖離し、理論が現実に遅れをとる状況もあります。