Det ser ut til at Kina vil ha et sterkt overskudd på driftsbalansen (~200 milliarder dollar) i fjerde kvartal. Varetallet for betalingsbalansen er ute, og i desember toppet det tollen – noe som snudde det brede mønsteret fra de siste årene 1/

Som tidligere diskutert, endret Kina sin betalingsbalansemetodikk i 21/22, med effekten av å redusere det rapporterte vareoverskuddet og det totale overskuddet på driftsbalansen. Men nedjusteringen har krympet – og faktisk forsvunnet på eksportsiden 2/

På en etterslepende basis på 12 millioner nådde gapet mellom de nye dataene og hva varebalansen ville vært med den gamle (lett gjenskapte) metoden på 350 milliarder dollar – og nå er det nede på 250 milliarder dollar 3/

Varebalansen er den største komponenten i driftsbalansen, så overskuddet på driftsbalansen i fjerde kvartal er sannsynligvis rundt 200 milliarder dollar, og overskuddet i 2025 vil sannsynligvis være rundt 700 milliarder dollar (mye mer enn IMF anslo) 4/

Det skyldes delvis at det underliggende overskuddet økte, og delvis fordi mer av den underliggende økningen nå reflekteres i det rapporterte overskuddet på driftsbalansen 5/

For å være sikker, tror jeg det faktiske overskuddet på driftsbalansen er nærmere 1 billion dollar enn 700 milliarder dollar (varejusteringen reduserer fortsatt overskuddet, og inntektsunderskuddet gir ingen økonomisk mening) 6/

Men gapet mellom virkeligheten og det rapporterte tallet er ikke like stort som tidligere – og det rapporterte tallet alene er stort nok til å få litt oppmerksomhet ... 6/6