10 feiten die AI als een bubbel laten lijken ↓ 1️⃣ 95% van de AI-pilots in bedrijven leverde geen meetbare winstimpact op. $30-40B uitgegeven over 300+ initiatieven zonder resultaat. (MIT, 2025) 2️⃣ $650-700B aan AI-capex gepland voor 2026 door alleen al Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft. Vergelijkbaar met de telecomoverbouw die voorafging aan de dot-comcrash. 3️⃣ 75% van de S&P 500 rendementen, 80% van de winstgroei en 90% van de kapitaaluitgaven gedreven door AI-aandelen sinds de lancering van ChatGPT. Dat niveau van concentratie is niet gezien sinds de late jaren '90. 4️⃣ $300B Oracle cloudverbintenis van OpenAI. $100B OpenAI-investering van Nvidia. Circulaire mega-deals die waarderingen opblazen zonder echte cashflow erachter. 5️⃣ 25-35x omzetmultiples voor AI-bedrijven, met beperkte winstgevendheid. De laatste keer dat multiples zo losgekoppeld waren van de fundamenten, eindigde het niet goed. 6️⃣ 90% van de bedrijven meldt geen significante productiviteitswinst door AI. Hallucinaties, constante controle en AI-moeheid vertragen de adoptie. (NBER) 7️⃣ Stijgende schulden om AI-infrastructuur te financieren, zonder snelle terugverdientijden in zicht. Moody's waarschuwt dat capex de budgetten sneller onder druk zet dan dat de rendementen kunnen materialiseren. ...