Iets wat ik de laatste tijd in de kredietmarkten in de gaten houd. Een aantal private kredietfondsen hebben deze maand opnames geblokkeerd. Blue Owl → BlackRock → HPS → Cliffwater → JPMorgan → Morgan Stanley. Dat is een behoorlijk lijstje dat tegelijkertijd opduikt. Tegelijkertijd worden BDC's verhandeld rond ~0,73x NAV, de grootste korting sinds 2020. BDC's financieren voornamelijk kleine en middelgrote bedrijven, dus wanneer ze beginnen te verhandelen met diepe kortingen, betekent dat meestal dat kredietinvesteerders voorzichtig worden. Nog niets dramatisch. Maar wanneer de liquiditeit in krediet verscherpt, voelen andere risicovolle activa het meestal... net iets later.