Reakcja rynku na wojnę w Iranie jest już widoczna w towarach. Od 28 lutego (eskalacja wojny) dane pokazują: • WTI Oil +27% • Brent +18% • Gaz ziemny +6% • Kukurydza +4% Tymczasem: • Złoto −0,6% • Miedź −2,2% • Srebro −6% • Platyna −7% Wniosek jest nieintuicyjny: w prawdziwych kryzysach geopolitycznych energia porusza się jako pierwsza — nie złoto. Dlaczego? Ponieważ wojny nie zaczynają się jako kryzysy finansowe. Zaczynają się jako kryzysy łańcucha dostaw. Brak ropy → ciężarówki stają. Brak gazu → fabryki się zamykają. Spójrz na kryzys energetyczny w Europie w 2022 roku: gdy dostawy gazu się załamały, aktywa, które eksplodowały, nie były metalami szlachetnymi, lecz energią. Druga kategoria: Towary rolne To najbardziej niedoceniany kąt inwestowania makroekonomicznego. Złoto pomaga zachować bogactwo w czasach pokoju. Ale jedzenie decyduje o przetrwaniu w kryzysie. ...