Os ativos do mundo real (RWAs) tokenizados estão a emergir como um dos setores de mais rápido crescimento na indústria. Os mercados tradicionais detêm centenas de trilhões em ativos, mas apenas uma pequena fração está acessível na blockchain. A infraestrutura RWA preenche essa lacuna. Aqui está a análise 🧵

Ativos do mundo real são instrumentos financeiros que existem fora da cadeia, mas são representados na infraestrutura da blockchain. Algumas categorias são: 🔹 Títulos e tesourarias do governo 🔸 Crédito privado e empréstimos 🔹 Ativos imobiliários 🔸 Commodities e financiamento comercial A tokenização permite que esses ativos interajam com os mercados on-chain.

A pegada onchain atual dos RWAs já é mensurável. 🔹 ~$26B+ de valor RWA distribuído onchain 🔸 663K+ detentores de ativos participando em mercados tokenizados 🔹 Mercado global de obrigações: ~$130T 🔸 Mercado global imobiliário: ~$300T+ Mesmo uma pequena parte desses mercados tradicionais migrando para onchain expandiria materialmente o mercado.

A infraestrutura financeira tradicional não foi construída para liquidações programáveis. 🔹 Os ciclos de liquidação costumam levar 2–3 dias 🔸 O acesso ao mercado continua restrito em várias jurisdições 🔹 Os registros de propriedade dependem de múltiplos intermediários 🔸 A liquidez é fragmentada entre os locais A tokenização tenta abordar essas limitações estruturais.

A tokenização onchain introduz várias mudanças estruturais. 🔹 Liquidação quase instantânea através da finalização da blockchain 🔸 Propriedade programável e lógica de conformidade 🔹 Propriedade fracionada de grandes ativos 🔸 Acesso contínuo ao mercado global Essas mudanças alteram a forma como os ativos podem se mover e se liquidar.

Um dos segmentos de RWA que mais cresce rapidamente é a dívida governamental tokenizada. 🔹 Os fundos do tesouro tokenizados atingiram $11.1B onchain 🔸 Os principais produtos são BUIDL ($2.24B), USYC ($1.94B), USDY ($1.21B) e BENJI ($1.03B) Esses fundos servem tanto como equivalentes de caixa institucionais quanto como a principal fonte de rendimento para os mercados onchain.

As stablecoins desempenham um papel central nos mercados de RWA. 🔹 A oferta de stablecoins agora ultrapassa ~$300B em várias redes 🔸 As stablecoins atuam como o principal ativo de liquidação para mercados tokenizados 🔹 Muitos tesouros tokenizados são usados como reserva de apoio para stablecoins Na prática, as stablecoins funcionam como a camada de liquidação para ativos tokenizados.

A participação institucional acelerou o crescimento do setor. 🔹 A BlackRock lançou o fundo de tesouraria tokenizado BUIDL 🔸 A Franklin Templeton emitiu fundos de mercado monetário onchain 🔹 O JPMorgan desenvolveu infraestrutura de liquidação em blockchain As empresas de finanças tradicionais estão cada vez mais a experimentar com mercados tokenizados.

A infraestrutura RWA já está a emergir em vários protocolos, para citar alguns: 🔹 @OndoFinance: Produtos de tesouraria e de rendimento fixo tokenizados. 🔸 @centrifuge: Pools de ativos tokenizados e mercados de crédito do mundo real. 🔹 @maplefinance: Mercados de empréstimos institucionais a expandir-se para RWAs. 🔸 @goldfinch_fi: Infraestrutura de crédito privado a conectar mutuários globais ao capital DeFi. 🔹 @ClearpoolFin: Mercados de crédito institucional não colateralizados a conectar mutuários do mundo real à liquidez DeFi.

A infraestrutura RWA requer múltiplas camadas a trabalhar em conjunto. 🔹 Originadores de ativos a procurar colaterais do mundo real 🔸 Provedores de custódia a verificar o suporte dos ativos 🔹 Plataformas de tokenização a emitir representações digitais 🔸 Mercados onchain a permitir negociação e liquidez Cada camada conecta ativos offchain a redes blockchain.

Apesar do crescimento rápido, desafios estruturais permanecem. 🔹 Exigibilidade legal da propriedade tokenizada 🔸 Custódia fiável dos ativos subjacentes 🔹 Alinhamento regulatório entre jurisdições 🔸 Fragmentação da liquidez entre protocolos Estas restrições moldarão a rapidez com que os RWAs escalam.

Se mesmo uma pequena parte dos mercados de capitais globais migrar para a cadeia, a estrutura dos mercados mudará. Os RWAs conectam a infraestrutura da blockchain com as finanças tradicionais. A escala dessa conexão determinará quão grande este setor se tornará, no final das contas. Tipo, RT e Compartilhar.