O núcleo do CPI dos EUA registrou o nível mais baixo em 5 anos. A taxa de inflação de 12 meses é de 2,46%, e a taxa anualizada de 6 meses é de 2,3% — olhando apenas para os números, dá vontade de gritar "o fim da inflação". Mas por trás disso, há um número inconveniente de **3,0% na taxa anualizada dos últimos 3 meses** escondido.

Organizar a complexa situação atual da inflação, que mostra simultaneamente o nível mais baixo em 5 anos e um "rebote de 3 meses". ✅【Principais números do Core CPI (fevereiro)】 ・Aumento mensal: +0,22% (conforme esperado) ・Taxa de 12 meses: 2,46% (nível mais baixo em 5 anos) ・Taxa anual de 6 meses: 2,3% (também o nível mais baixo em 5 anos) ✅【Preocupações: aceleração nos últimos 3 meses】 ・Taxa anual de 3 meses: 3,0% (nível mais alto desde setembro de 2024) ・Custos habitacionais e outros itens com alta rigidez estão a impulsionar ・Estamos em um momento em que se testa se a "tendência de desaceleração da inflação" é real.

👉 Os números de 6 meses e 12 meses mostram claramente a desinflação, mas os 3,0% dos últimos 3 meses podem servir como base para o Fed manter a postura de "não apressar os cortes de juros". Mesmo em um ambiente onde o mercado é suscetível a expectativas de cortes de juros, o Fed não pode ignorar a recuperação dos dados de curto prazo. O próximo ponto de atenção são os dados de emprego e o PPI — estes servirão como material para julgar se a inflação está em "reaceleração" ou se é apenas "ruído". A menos que a rigidez dos custos habitacionais seja resolvida, deve-se considerar que levará tempo para um retorno completo à meta de 2%.