Articolul lui Michael Burry explică de ce evaluarea acțiunilor din Hong Kong, în special a Hang Ke, poate fi atât de scăzută. Ca să fim rezonabili, aceste companii din Hengke reprezintă practic cele mai bune și mai profitabile companii din China. Totuși, evaluările au fost mai scăzute decât pe alte piețe de mult timp și este unilateral să spunem pur și simplu că investitorii străini nu sunt de acord cu țintele chineze. Analiza lui Michael Burry arată unele motive pentru care investitorii interni trec cu vederea. 1⃣Structura VIE: Din cauza restricțiilor de reglementare, giganții de pe Internet pot folosi structura VIE doar pentru a ocoli listarea acțiunilor din Hong Kong. Investitorii străini văd această structură ca pe o zonă gri. Poate fi oprit de regulator în orice moment. (Acesta este un risc sistemic pe care nu trebuie să-l luăm în considerare, dar pentru investitorii străini pot alege să nu își asume acest risc) 2⃣ Incidentul Bund Financial Forum al lui Jack Ma, inițial am crezut că acest incident a avut un impact suficient asupra întregii piețe interne de capital, dar tot am subestimat impactul acestui incident. Acest incident și o serie de lovituri legislative ulterioare i-au descurajat pe investitorii americani să se angajeze în acțiunile din Hong Kong 3⃣ Sau Jack Ma, renunțarea lui Jack Ma la Alipay de la Alibaba a avut, de asemenea, un impact major asupra instituțiilor americane de acțiuni precum Burry. Acest lucru l-a făcut să aibă suspiciuni profunde față de toate structurile VIE și apoi companiile cu dezvăluiri financiare opace (exemplu a dat Pinduoduo).