Токенизированные реальные активы (RWA) становятся одним из самых быстрорастущих секторов в индустрии. Традиционные рынки хранят сотни триллионов в активах, но лишь небольшая часть доступна в ончейн. Инфраструктура RWA заполняет этот разрыв. Вот разбивка 🧵

Реальные активы — это финансовые инструменты, которые существуют вне цепочки, но представлены на инфраструктуре блокчейна. Некоторые категории: 🔹 Государственные облигации и казначейские векселя 🔸 Частный кредит и займы 🔹 Недвижимость 🔸 Товары и торговое финансирование Токенизация позволяет этим активам взаимодействовать с рынками на цепочке.

Текущий onchain след RWAs уже можно измерить. 🔹 ~$26B+ распределенной стоимости RWA на блокчейне 🔸 663K+ держателей активов, участвующих в токенизированных рынках 🔹 Глобальный рынок облигаций: ~$130T 🔸 Глобальный рынок недвижимости: ~$300T+ Даже небольшая часть этих традиционных рынков, переходящих на блокчейн, существенно расширит рынок.

Традиционная финансовая инфраструктура не была создана для программируемого расчета. 🔹 Циклы расчетов часто занимают 2–3 дня 🔸 Доступ к рынку остается ограниченным в разных юрисдикциях 🔹 Записи о праве собственности зависят от нескольких посредников 🔸 Ликвидность фрагментирована по площадкам Токенизация пытается решить эти структурные ограничения.

Токенизация в блокчейне вводит несколько структурных изменений. 🔹 Почти мгновенное завершение сделок благодаря финализации в блокчейне 🔸 Программируемая собственность и логика соблюдения норм 🔹 Долевая собственность на крупные активы 🔸 Непрерывный доступ к глобальному рынку Эти изменения меняют способ перемещения и завершения активов.

Одним из самых быстрорастущих сегментов RWA является токенизированный государственный долг. 🔹 Токенизированные казначейские фонды достигли $11.1B в сети 🔸 Ведущие продукты: BUIDL ($2.24B), USYC ($1.94B), USDY ($1.21B) и BENJI ($1.03B) Эти фонды служат как эквиваленты наличных для институциональных инвесторов, так и основным источником дохода для рынков в сети.

Стейблкоины играют центральную роль на рынках RWA. 🔹 Объем стейблкоинов теперь превышает ~$300B по всем сетям 🔸 Стейблкоины выступают в качестве основного расчетного актива для токенизированных рынков 🔹 Многие токенизированные казначейства используются в качестве резервного обеспечения для стейблкоинов На практике стейблкоины функционируют как расчетный уровень для токенизированных активов.

Институциональное участие ускорило рост сектора. 🔹 BlackRock запустил токенизированный казначейский фонд BUIDL 🔸 Franklin Templeton выпустил ончейн фонды денежного рынка 🔹 JPMorgan разработал инфраструктуру блокчейн-расчетов Традиционные финансовые компании все чаще экспериментируют с токенизированными рынками.

Инфраструктура RWA уже начинает развиваться на нескольких протоколах, чтобы назвать некоторые: 🔹 @OndoFinance: Токенизированные казначейские и фиксированные доходные продукты. 🔸 @centrifuge: Токенизированные пуллы активов и рынки реального кредита. 🔹 @maplefinance: Институциональные кредитные рынки, расширяющиеся в RWAs. 🔸 @goldfinch_fi: Инфраструктура частного кредита, соединяющая глобальных заемщиков с DeFi капиталом. 🔹 @ClearpoolFin: Неколлатерализованные институциональные кредитные рынки, соединяющие заемщиков из реального мира с ликвидностью DeFi.

Инфраструктура RWA требует взаимодействия нескольких уровней. 🔹 Создатели активов, обеспечивающие реальное обеспечение 🔸 Провайдеры хранения, проверяющие обеспечение активов 🔹 Платформы токенизации, выпускающие цифровые представления 🔸 Ончейн-рынки, обеспечивающие торговлю и ликвидность Каждый уровень соединяет оффчейн-активы с блокчейн-сетями.

Несмотря на быстрый рост, остаются структурные проблемы. 🔹 Юридическая исполнимость токенизированной собственности 🔸 Надежное хранение базовых активов 🔹 Регуляторное согласование между юрисдикциями 🔸 Фрагментация ликвидности между протоколами Эти ограничения будут определять, насколько быстро RWAs будут масштабироваться.

Если даже небольшая часть глобальных капитальных рынков перейдет на блокчейн, структура рынков изменится. RWAs соединяют блокчейн-инфраструктуру с традиционными финансами. Масштаб этого соединения определит, насколько велико это направление в конечном итоге станет. Лайк, РТ и поделитесь.