En tredjedel av världens gödselhandel passerar Hormuzsundet. Sundet är stängt. Ingen pratar om vad som händer med maten härnäst. Urea, kväveföreningen som föder halva planetens grödor, nådde 584,50 dollar per ton den 9 mars. Upp 29 % på elva dagar. Upp 52 % år över år. Förkrigstid: 470 dollar. NOLA:s pris på pråmen steg till 520–550 dollar. DAP, fosfatgödselmedlet, steg till 655 dollar per ton, upp 30 dollar på en enda vecka. Mekanismen är identisk med olja. Iran exporterar 10 till 12 % av världens urea. Den tillgången är offline. Qatars Ras Lafaan-anläggning, en av världens största kväveanläggningar, förklarade force majeure den 2 mars efter att produktionen stoppats. Gulfen och Mellanöstern står för 34 till 50 % av all globalt handlad urea och 25 till 35 % av den totala kvävegödselhandeln sett till volym. Hormuz sjöfart har kollapsat med 70 till 75 %. Samma sju P&I-klubbar som avbröt sjökrigsriskförsäkring för oljetankers avbröt den för gödselfartyg. Samma Solvency II-beräkning. Samma 31 autonoma IRGC-kommandon som ingen försäkringsgivare kan modellera. Samma 12-24-månaders återanställningstid. Gödseln rör sig inte eftersom fartygen inte kan försäkras. Fartygen kan inte försäkras eftersom aktuarierna inte kan prissätta 31 oberoende hotaktörer. Gödseln som inte rör sig når inte jorden. Jorden som inte får kväve producerar inte spannmål. Det säd som inte produceras höjer priset på bröd i Kairo, Lagos, Dhaka och Jakarta. Indien importerar över 40 % av sitt ureum från Mellanöstern. Den tillgången har minskats. Gödselministeriet åberopade undantagstillstånd den 5 mars och beordrade alla inhemska raffinaderier att maximera produktionen genom att omdirigera propan och butan. Petronet LNG förklarade force majeure på qatariska importvaror och minskade därmed den gasråvara som indiska gödselfabriker behöver för att producera inhemskt. Indien förlorar både importerat gödselmedel och den gas som krävs för att tillverka sitt eget. Vårens planteringssäsong når sin topp i mars och april. Fönstret väntar inte. Världsbankens kalibrerade modell uppskattar att varje 1 % ökning av gödselpriser innebär en ökning på 0,45 % i priserna på livsmedel. Urea har ökat med 29 % på elva dagar. FAO:s livsmedelsprisindex nådde 125,3 i februari, en ökning med 0,9 % från januari, det högsta på fyra månader, och det var innan den fullständiga Hormuz-nedstängningen registrerades i datan. Mätningarna i mars och april kommer att fånga sändningen. När siffrorna publiceras har planteringsfönstret stängts. Oljekrisen är prissatt. Brent svängde från 119,50 dollar till 91,88 dollar och alla handelsbord på jorden räknade om. Gödselkrisen är osynlig. Den rör sig långsammare. Det slår hårdare. Och det kommer inte som ett pris på en Bloomberg-terminal utan som en avkastningskollaps på fält över hela Sydasien och Subsahariska Afrika där självhushållande bönder aldrig har hört talas om Solvens II men kommer att betala priset i hunger. Sundet transporterar olja. Oljan hamnar på löpsedlarna. Sundet transporterar också kväve. Kvävet ger mat. Och maten kommer inte. Fullständig analys av Substack!