Tokeniseringsmarknaden har ett hype-problem. I en nyligen publicerad artikel i Hong Kong Economic Journal uttryckte Peter Brewin, PwC Hongkongs Digital Assets Leader, det rakt på sak: den verkliga möjligheten är inte att sätta "tokeniserad" på slumpmässiga tillgångar. Det finns i saker som folk redan vill köpa. Statsobligationer. Privatkredit. Infrastruktur som stör kassaflöden. Hongkongs monetära myndighet bygger faktiskt en plattform för tokeniserade obligationsuppgörelser. Det är på riktigt. Men här är den del som de flesta hoppar över. @ag_dwf påpekade att utfärdandet av en token är den enkla delen. Juridiskt ägande, förvaring, kapitaleffektivitet, likviditet. Det är där projekt faktiskt misslyckas. Tänk på tokeniserat guld. Om du inte lagligt kan lösa in underliggande skulden mellan jurisdiktioner äger du ingenting. Samma sak gäller tokeniserade penningmarknadsfonder. Om de inte är betydligt bättre än den traditionella versionen, varför skulle någon byta? Att få en tillgång på kedjan är steg ett. Värdet träder bara i kraft när du faktiskt kan använda det som säkerhet eller tjäna avkastning på det. De flesta projekt är inte där än.