Amerikanska KPI-data har släppts och siffrorna ser goda ut. Men bara under en kort period. Idag låg den amerikanska KPI i linje med förväntningarna med 2,4 %, medan kärn-KPI låg i linje med förväntningarna på 2,5 %. Detta är inflationsdata för februari, när konflikten mellan USA och Iran inte började, vilket nu har förändrats. Sedan den 28 februari har oljepriserna ökat från 67 dollar per fat till 87 dollar per fat, en ökning med 20 dollar. Enligt vissa analytiker har varje höjning av oljepriserna på 10 dollar historiskt sett lett till att inflationen ökat med 0,2 %. Detta innebär att mars-KPI just nu ligger på 2,8 %, vilket är ett enormt hopp. Dessutom sänker varje oljeprisökning på 10 dollar BNP med 0,1 %. Och här är det som är ännu värre. Situationen mellan USA och Iran eskalerar fortfarande, och Hormuzsundet har till största delen stängts. Några oljetankers försökte passera genom den, men de förstördes. Så om denna situation fortsätter några veckor till kan oljepriserna sjunka tillbaka mot 100 dollar, vilket kommer att skjuta den amerikanska inflationen över 3%. Precis när vi trodde att tullinflationsberättelsen var över och att Fed nu skulle göra lättnader, kom Trump på krigsinflationsnarrativet för att förstöra vår portfölj.