Morpho'nun kasa verileri sessizce ilginç bir hikaye anlatıyor. 10,5 milyar doların üzerinde mevduat var, ancak yapı geleneksel kredi piyasalarından çok farklı görünüyor. Tek bir büyük havuz yerine, @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ ve @SkyEcosystem gibi profesyonel risk yöneticileri tarafından küratörlük edilen birden fazla kasa görüyorsunuz. Her kasanın kendine özgü risk profili, teminat riski ve getirisi vardır. Bu ince ama önemli bir değişim. Aave gibi protokoller, paylaşılan likidite havuzlarıyla kredi vermeyi inşa etti. @Morpho, kredi vermeyi özenli kredi stratejileri pazarına dönüştürüyor. Stabilcoinler akışlara hakimdir: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Ve verimler çoğunlukla %3–6 oranındadır; bu da giderek para piyasalarının zincir içi bir versiyonu gibi görünüyor, verim çiftçiliği değil. İlginç olan likidite kullanımı. Bazı kasalarda yüz milyonlarca dolarlık mevduat bulunurken, büyük bir pay boşta kalmaktadır; bu da stabilcoin sermayesinin zaten mevcut olduğu anlamına gelir. Gerçek kısıtlama şu anda borç talebi. Yani, DeFi artık sermaye eksik değil. Onu emecek kadar gerçek kredi talebi yok. Şimdi asıl darboğaz bu olabilir. DeFi kredisinde bir sonraki kazanan muhtemelen boşta kalan stabilcoin arzını kalıcı borçlanma talebine dönüştüren protokol olacaktır.