Charlie Munger: Dám đặt cược, đặt cược lớn, đối với một nhà đầu tư có đầu óc, cả đời chỉ nên thực hiện tối đa 20 khoản đầu tư. 1. Quy tắc "20 cái lỗ": Tối đa chỉ thực hiện 20 khoản đầu tư Chìa khóa của đầu tư không phải là số lượng mà là khả năng thực hiện đúng bao nhiêu: giới hạn cơ hội đầu tư của bản thân sẽ buộc mình phải đầu tư một cách thận trọng hơn. Trước khi thực hiện mỗi khoản đầu tư, nhà đầu tư sẽ bị buộc phải suy nghĩ xem khoản đầu tư này có thực sự đáng để tiêu tốn 1/20 cơ hội hay không? Giá trị lâu dài của nó ở đâu? Rủi ro có thể kiểm soát được không? Điều này giúp dễ dàng tập trung vào những doanh nghiệp tốt, và khi cơ hội lớn đến, sẽ dễ dàng nắm bắt hơn. 2. Khi thấy cơ hội tốt, hãy dám đặt cược lớn Cơ hội tốt không đồng nghĩa với xu hướng nóng, mà là sự chắc chắn cao + không gian lợi nhuận cao, giá trị logic của loại hình đầu tư này rõ ràng, rủi ro có thể kiểm soát, đối tượng đầu tư có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và phù hợp với xu hướng lâu dài. Khi cảm thấy cơ hội tốt đến và đã đánh giá đầy đủ rủi ro, hãy dám đặt cược lớn, chỉ có đặt cược lớn mới có thể đạt được lợi nhuận cao, 10.000 vốn và 1 triệu vốn đều có tỷ lệ sinh lời 100%, nhưng quy mô lợi nhuận thì hoàn toàn khác nhau. 3. Đừng phân tán đầu tư Munger phản đối việc phân tán đầu tư, không phải là hoàn toàn không phân tán, mà là tránh phân tán quá mức: chẳng hạn như mua 100 cổ phiếu, bao phủ hàng chục ngành. Sự phân tán này có vẻ như giảm rủi ro, nhưng thực chất là thiếu hiểu biết về đầu tư, cuối cùng sẽ dẫn đến lợi nhuận tầm thường và rủi ro khó kiểm soát. Phân tán hợp lý có nghĩa là trong khả năng của mình, tập trung vốn vào những lĩnh vực mà mình có thể hiểu, nắm giữ 3-5 cổ phiếu chất lượng từ các ngành khác nhau, vừa có thể tránh rủi ro thiên nga đen của một ngành đơn lẻ, vừa đảm bảo có đủ năng lượng để theo dõi từng khoản đầu tư, cũng sẽ khiến bản thân cảm thấy yên tâm hơn. 3. Những gì trường học dạy không nhất thiết đều đúng Mặc dù mọi người thường nói trường học là một xã hội thu nhỏ, nhưng trường học毕竟 không phải là xã hội thương mại. Theo những gì tôi thấy, hầu như mọi công nghệ tiên tiến mà trường học nghiên cứu đều chậm hơn so với các công ty thương mại, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo, lái xe tự động và các công nghệ tiên tiến khác. Các công ty thương mại không thể nghiên cứu ra hoặc không đủ tiên tiến có thể sẽ không kiếm được tiền và chết đi, nhưng trường học thì đang sử dụng ngân sách nhà nước để nghiên cứu, mức độ cấp bách hoàn toàn không thể so sánh với xã hội thương mại, lương của nhân viên nghiên cứu cũng không thể so với các công ty thương mại hào phóng. Các công ty thương mại là hướng tới thị trường, trong khi trường học là hướng tới nghiên cứu, vì vậy ở một mức độ nào đó, lý thuyết trong trường học đôi khi sẽ bị tách rời khỏi thực tế xã hội, dẫn đến tình trạng lý thuyết lạc hậu so với thực tế.