Phản ứng của thị trường đối với cuộc chiến Iran đã rõ ràng trong các hàng hóa. Kể từ ngày 28 tháng 2 (khi chiến tranh leo thang), dữ liệu cho thấy: • Dầu WTI +27% • Dầu Brent +18% • Khí tự nhiên +6% • Ngô +4% Trong khi đó: • Vàng −0.6% • Đồng −2.2% • Bạc −6% • Bạch kim −7% Điều rút ra là ngược lại với trực giác: trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị thực sự, năng lượng di chuyển trước — không phải vàng. Tại sao? Bởi vì chiến tranh không bắt đầu như một cuộc khủng hoảng tài chính. Chúng bắt đầu như một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng. Không có dầu → xe tải dừng lại. Không có gas → nhà máy đóng cửa. Hãy nhìn vào cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu năm 2022: khi nguồn cung gas sụp đổ, các tài sản bùng nổ không phải là kim loại quý, mà là năng lượng. Danh mục thứ hai: Hàng hóa nông nghiệp Đây là góc bị bỏ qua nhiều nhất trong đầu tư vĩ mô. Vàng giúp bảo tồn tài sản trong thời bình. Nhưng thực phẩm quyết định sự sống còn trong khủng hoảng. ...