我们看好Buzzi SpA，这家全球最佳水泥制造商的估值处于最低水平之一。报告在。基于水泥同行的公允价值为$BZU，意味着股票价格约为€85，比当前水平高出73% 1/9

50%+ 的 EBITDA 来自美国，在那里其一类资产的利润率是所有参与者中最高的。仅美国资产，如果合理估值，几乎覆盖了公司整个市值 2/9

其欧洲资产的质量至少与Holcim和Heidelberg相当，而这两家公司相较于Buzzi的交易溢价达30%，尽管Buzzi的EBITDA中来自更有价值的美国资产的比例要高得多 3/9

管理层在行业中是最优秀的——拥有超过50%的股份，专注于长期发展，拥有强大的运营和并购记录，并且没有股票补偿。Buzzi的利润率在各地都是最好的，其并购策略也是最聪明的 4/9

西方世界的水泥行业是个好生意——地方寡头垄断，供应增长有限，需求增长健康。高利润，健康的现金流。在欧洲，脱碳制度正在压制供应，提升大型现有企业的定价能力 5/9

Buzzi在墨西哥拥有一个价值12亿欧元的业务，通过其对$CMOCTEZ的33%持股，该股票在墨西哥交易。高利润率，健康的增长，吸引人的市场结构，30年的17%每股收益年复合增长率。价值占企业价值的15%，$CMOCTEZ是估值倍数中未能捕捉到的一大部分价值。6/

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@ThursdayBootCo 让意大利再次伟大！ 8/9

@ThursdayBootCo 说实话，Buzzi 的交易价格大幅折扣是因为它是意大利的，市场存在种族歧视。市场认为 🇮🇹 只擅长葡萄酒和开胃酒。事实是，他们在水泥方面也非常出色。$BZU.IM 不应该以竞争对手中最低的估值交易。它应该以最高的估值交易 9/9。