在关于金库“流动性不足”的讨论中，我认为这是一个很好的时机来回顾一下借贷到底是什么。当你在链上借钱时，那笔资金是被借用和使用的；它并不是闲置在那儿，随时等待被提取。 当市场面临压力时，人们往往会降低风险，这意味着许多借贷者会试图一次性提取所有资金，导致更高的利用率和更少的流动性，或者在极端情况下，没有短期可用流动性。这不是一个错误。这是借贷池在压力下自然运作的方式。 为了恢复平衡，利率模型会自动提高借款利率。更高的利率鼓励借款人还款和/或吸引新的供应商存款，从而降低利用率，并随着时间的推移增加可用流动性。 具体来说，对于 Morphos，目标利用率是 90%，这意味着大多数时候，90% 的存款资金被借出。当利用率飙升至 100%（所有资金被借出）时，利率会增加 4 倍。然后，市场利率通常会在几分钟内恢复到平衡（大约 90% 的利用率），或者在市场压力显著的时期内需要几个小时。 我还想补充的是，任何流动性不足都是孤立的，并且仅限于存在不平衡的特定市场。前几天，只有 320 个 Morpho 应用程序中的 3-4 个金库经历了暂时的流动性不足，而其余的正常运作。关于协议范围内流动性不足的说法是错误的。 最后，流动性不足并不意味着损失或坏账。这意味着短期的不平衡，大多数资金被借出，而市场实时响应，重新定价风险并找到其平衡点。