最近看到一堆矿企在抛售 BTC，什么 Bitdeer 清空全部储备啊，Cango 一个月卖了 4000 多枚啊，搞得不少人心里发慌：这是不是要崩？ 在他们推特上你也可以直观看到他们的BTC持有/购买/出售情况。@BitdeerOfficial 这公司去年还拿着 9600 多枚 BTC，现在呢？只剩 630 枚了，减持了 93%。乍一看是不是觉得"完了，矿企都不看好 BTC 了"？ 错！人家不是不看好，是发现了更赚钱的生意😂 给你算笔账你就懂了： 【挖矿现在啥情况？】 1. 挖矿难度涨了 15%，创 2021 年以来最大增幅 2. hashprice 跌到 23.9 美元/PH/s，多年低点 3. 利润率不到 30%，而 2021 年牛市的时候可是 90% 啊！ 说白了，现在挖矿就是"卷王之王"，电费贵、竞争激烈、币价还跌了近 50%，这生意还咋做？ 【那 AI 呢？】 利润率 50-70%，是挖矿的两倍还多，一签就是 5-10 年长约，收入稳定可预测，矿企本来就有电力、机房、冷却系统，直接复用就行。 Core Scientific 跟 CoreWeave 签了个超 100 亿美元的订单，AI 收入占比直接从 9% 飙到 39%。你说，换你你不转型？ 最关键是啥？资本市场给估值也不一样了： 以前你是矿企，按周期股算，3-5 倍市销率 现在你是 AI 基建，按科技股算，10-15 倍市销率 这估值差了多少？整整 3 倍啊！ 所以我认为矿企卖币不是"跑路"，是"换赛道"。人家拿着卖币的钱去建 AI 数据中心，赚的是更稳、更多的钱。 ...