Backpack 搞合规的真实含义，不是想表达牌照无敌，而是选择了一条更贵、更慢、更碎片化，但理论上更可持续的路。 真正值得被质疑的点，从来不是我们有没有牌（无论是技术、团队背景、创新），而是这些牌照最终能不能转化成足够好的产品体验、费率水平、流动性表现和用户留存。 而这恰恰也是我们一直以来最重视的事情，并且是一件件肉眼可见在往前推进的。 这几个月从 EU 上线，到 Japan 扩展，再到 Borrow/Lend、统一保证金下的预测市场ci、token / equity / IPO allocation 的设计，以及金库等产品建设，我们都在持续把合规能力转化成真正可以被用户感知的产品能力。 你当然可以质疑我们的执行节奏，质疑不同事项的优先级， 但不能把主观推测当成既定事实，更不能用臆测去替代正在发生的建设本身，罗马不是一天建成的，感谢所有有耐心的人，定不负所望。 Hold token - Get equity - See you at IPO. @Backpack