很多人问我关于更高波动性替代方案的原因，主要是出于“资本效率”的考虑。 从表面上看，这似乎是合理的。 与其在一个10%波动率的策略中投入100美元，不如在一个40%波动率的策略中只投入25美元。 但有两个问题： 1. 与现成的可移植阿尔法程序相比，这将再平衡的责任推给了分配者。 2. 这迫使管理者在他们的业绩记录中承受方差损耗，这会影响可销售性。