在有關金庫中「流動性不足」的討論中，我認為這是一個很好的時機來回顧一下借貸實際上是什麼。當你在鏈上借出資金時，這筆資本是被借用和使用的；它並不是靜靜地等待隨時提取。 當市場面臨壓力時，人們往往會降低風險，這意味著許多貸方會試圖一次性提取所有資金，導致更高的利用率和更少的流動性，或者在極端情況下，沒有短期可用的流動性。這不是一個錯誤。這是借貸池在壓力下自然運作的方式。 為了恢復平衡，利率模型會自動提高借貸利率。更高的利率鼓勵借款人償還和/或吸引新的供應商存款，隨著時間的推移，將利用率降低並增加可用流動性。 具體來說，對於 Morphos，目標利用率是 90%，這意味著大多數時間，90% 的存款資金被借出。當它飆升至 100%（所有資金都被借出）時，利率會增加 4 倍。在大多數情況下，市場利率通常會在幾分鐘內回到平衡（約 90% 的利用率），或者在市場壓力顯著的時期內需要幾個小時。 我還想補充的是，任何流動性不足都是孤立的，並且僅限於存在不平衡的特定市場。前幾天，只有 320 個 Morpho 應用程序中的 3-4 個金庫經歷了暫時的流動性不足，而其餘的則正常運作。對於整個協議的流動性不足的聲明是錯誤的。 最後，流動性不足並不意味著損失或壞賬。它意味著一種短期不平衡，其中大多數資金被借出，而市場實時響應，重新定價風險並找到其平衡。