當你試圖評估這場伊朗衝突時，你必須考慮到尾部風險。 市場參與者已經被20年的「什麼都不會發生」的制度所影響，以至於他們將尾部風險折扣到零。 這次不同™️（也許。） 實際的尾部風險是什麼？你該如何監控它們？ 特朗普表示這可能是一場持久的衝突，並告訴我們要預期美國的傷亡。這與以往的參與相比，言辭上有了顯著的升級。 他還要求伊朗人民接管他們的政府，說「這將是你們的機會。」這不是一件能迅速發生的事情。 三件需要關注的事情： - 伊朗直接打擊以色列的能力 - 伊朗將此轉變為更廣泛地區衝突的能力和意願 - 美國中和伊朗海軍並保持霍爾木茲海峽開放的能力 現在還為時尚早。如果伊朗是一隻紙老虎，衝突將保持在局部（或者海灣國家聯合對抗伊朗），那麼霍爾木茲海峽可以合理預期迅速開放，那麼…… 什麼都不會發生。 否則事情可能會變得有趣。