Credora 評級現在在 @sparkdotfi 上線了。 你已經看到了評分：A-、A、B+。但這些評分背後實際上是什麼，我們是如何得出這些評分的？ Spark 儲蓄風險評估的完整分析 🧵

1/ 幾十年來，傳統金融（TradFi）擁有去中心化金融（DeFi）從未擁有的一樣東西：獨立的、標準化的風險評級。 基於歷史違約數據的評級，實時運行。 但這個差距開始縮小。 TradFi級別的風險評級現在在 Spark Savings 的 DeFi 中上線。

2/ 那麼，Credora 評級實際上測量了什麼？ 一個風險信號：重大損失的概率。 這是協議經歷壞債超過本金 1% 的年化可能性。這是一個基於模擬得出的概率。 Spark Savings 產品的評級範圍從 A 到 B+。

3/ 六種 Spark 儲蓄產品。六種不同的風險配置。 每個評級反映了不同的基礎風險敞口：USDS 擔保、ETH 借貸市場或 SKY 擔保的借款。 讓我們逐一分析。

4/ 在評價六種產品中的四種之前，我們首先有一個問題要回答： USDS的安全性如何？ 答案始於其擔保品：超過180個穩定幣、借貸市場、私人信貸和國庫券的頭寸。

5/ 每個類別使用不同的方法進行評分。 借貸市場：在 100,000 條價格路徑上進行模擬，並針對實際鏈上流動性進行壓力測試。 私人信貸和國庫券：對儲備質量、保管和監管覆蓋進行資產級分析。 穩定幣：掛鉤記錄、抵押品和治理。 這就是在 Spark 上實時顯示的樣子 👇

6/ 原始抵押品質量給我們的 Anchor PD 為 0.50%。 但抵押品並不是全部故事。 監管漏洞、治理結構、用戶權益和儲備透明度都會影響最終數字。 最終 PD：0.79% → A-

7/ 不是每個 Spark Savings 產品都與 USDS 相關。 spETH 透過 SparkLend 的 ETH 市場獲得收益。保守的設置，強勁的流動性。PSL: 0.25% → A stUSDS 通過向 SKY 代幣持有者借出 USDS 承擔額外風險。 收益較高是因為風險較高。$125M 債務，$600K 可用流動性。PSL: 1.03% → B+

8/ 更高的收益總是意味著某種東西。評級的保險庫持續吸引比未評級的保險庫更穩定的 TVL。 透明的風險建立信心。信心建立資本。

9/ 任何評級的價值僅取決於其新鮮度。 Credora 每天監控抵押品組成。任何重大變化都會觸發重新計算，並在 24 小時內更新評級。 當前展望：穩定。 這不是承諾，只是對今天數據顯示的反映。

9/ 整體情況在報告中。 20 頁。每個位置、每個修飾符、每個模擬輸出。 或者在 @sparkdotfi 的風險評估標籤中實時查看，探索每個保險庫的評級。 👉 風險評估 PDF:

10/ 評分和數據僅供參考。它們不構成投資建議或購買/出售資產的邀請。請始終進行自己的盡職調查。我們不保證完整性或實時準確性。使用風險自負。 完整的免責聲明請參見我們的網站：