Como humanos, anhelamos explicaciones simples y unificadoras para todo, incluso cuando la verdad es complicada. No parece que lo que ocurrió durante las últimas 24 horas pueda ser explicado por un solo mal actor, aunque he escuchado muchas teorías de conspiración ahora. También sería muy escéptico de opiniones como "esto prueba que defi es mejor que cefi", lo cual es una simplificación excesiva en el mejor de los casos. Parece que la verdad es que el exceso de entusiasmo en los mercados se encontró con grietas en la infraestructura fundamental. No necesita ser más complicado que eso. Sin embargo, creo que un par de verdades interesantes han surgido que tomarán algún tiempo para que el mercado las digiera. 1. Las ADLs pueden ser negociadas - Creo que esto inmediatamente le parece a todos como "movimiento inteligente de Guy, pero parece injusto." Pero la implicación más amplia es que si ciertas entidades (podría haber más que solo Ethena) obtienen protección, entonces el resto de las posiciones en los intercambios están más en riesgo de liquidación y no hay transparencia alguna. 2. Codificación dura - uno de los debates antiguos en el riesgo de DeFi está de vuelta sobre la mesa. Es realmente complicado, porque por un lado parece difícil abogar por algo que produciría más liquidaciones. Sin embargo, como dice el refrán, "no puedes destruir el riesgo, solo puedes transformarlo." Creo que veremos este concepto bajo mucho más escrutinio en un futuro cercano. 3. El mercado - puede que no estemos en una base tan sólida como todos pensaban. Hay un tejido cicatricial psicológico que necesitará ser trabajado después de ver activos caer tan drásticamente. Nunca he visto una caída de esta magnitud que el mercado digiriera en un solo fin de semana, y creo que es bastante poco probable que eso suceda en esta instancia. Así que, en general, cada tresador allá afuera está luchando por su explicación simple de lo que sucedió, pero hasta donde puedo ver, no hay una. Las conclusiones mucho más importantes son qué hechos han salido a la luz que no eran ampliamente conocidos antes, lo que tomará más tiempo para volverse impactante.