Registra una gamma corta en el VIX. Léelo de nuevo. La gamma del dealer del VIX acaba de caer a aproximadamente -39 millones de dólares, la cifra más baja que hemos visto desde que comenzamos a rastrearla en 2021. En lenguaje sencillo, los dealers están muy cortos en gamma en el VIX. Eso significa que tienen que perseguir cualquier oscilación de volatilidad en lugar de suavizarla, por lo que un aumento tiende a hacerse más grande en lugar de ser absorbido. La mayor parte de la exposición a gamma está agrupada alrededor de los niveles de strike 25 y 47.5, con el VIX actual situado justo entre ellos. Si el índice se mueve hacia cualquiera de esos puntos, la actividad de cobertura de los dealers empujará el movimiento aún más. En resumen: los amortiguadores de volatilidad habituales del mercado están desajustados. Incluso un pequeño aumento en la volatilidad ahora tiene una probabilidad mucho mayor de convertirse en un aumento total.