Un tiers du commerce mondial des engrais transite par le détroit d'Hormuz. Le détroit est fermé. Personne ne parle de ce qui va se passer ensuite pour la nourriture. L'urée, le composé azoté qui nourrit la moitié des cultures de la planète, a atteint 584,50 $ la tonne le 9 mars. En hausse de 29 % en onze jours. En hausse de 52 % d'une année sur l'autre. Niveau de référence avant la guerre : 470 $. Le prix des barges NOLA a grimpé à 520-550 $. Le DAP, l'engrais phosphaté, a bondi à 655 $ la tonne, en hausse de 30 $ en une seule semaine. Le mécanisme est identique à celui du pétrole. L'Iran exporte 10 à 12 % de l'urée mondiale. Cette offre est hors ligne. L'usine de Ras Laffan au Qatar, l'une des plus grandes installations azotées de la planète, a déclaré force majeure le 2 mars après avoir suspendu sa production. Le Golfe et le Moyen-Orient représentent 34 à 50 % de toute l'urée échangée à l'échelle mondiale et 25 à 35 % du commerce total d'engrais azotés en volume. Le transport par Hormuz s'est effondré de 70 à 75 %. Les mêmes sept clubs P&I qui ont annulé la couverture de risque de guerre maritime pour les pétroliers l'ont annulée pour les transporteurs d'engrais. Le même calcul de Solvabilité II. Les mêmes 31 commandements autonomes des IRGC que aucun assureur ne peut modéliser. Le même délai de rétablissement de 12 à 24 mois. Les engrais ne bougent pas parce que les navires ne peuvent pas être assurés. Les navires ne peuvent pas être assurés parce que les actuaires ne peuvent pas évaluer 31 acteurs de menace indépendants. Les engrais qui ne bougent pas n'atteignent pas le sol. Le sol qui ne reçoit pas d'azote ne produit pas de grain. Le grain qui n'est pas produit fait augmenter le prix du pain au Caire, à Lagos, à Dhaka et à Jakarta. L'Inde importe plus de 40 % de son urée du Moyen-Orient. Cette offre a été coupée. Le ministère des Engrais a invoqué des pouvoirs d'urgence le 5 mars et a ordonné à tous les raffineurs nationaux de maximiser la production en détournant le propane et le butane. Petronet LNG a déclaré force majeure sur les importations qataries, réduisant la matière première gazière dont les usines d'engrais indiennes ont besoin pour produire localement. L'Inde perd à la fois des engrais importés et le gaz nécessaire pour produire les siens. La saison de plantation de printemps atteint son pic en mars et avril. La fenêtre n'attend pas. Le modèle calibré de la Banque mondiale estime qu'une hausse de 1 % des prix des engrais entraîne une hausse de 0,45 % des prix des denrées alimentaires. L'urée a augmenté de 29 % en onze jours. L'indice des prix alimentaires de la FAO a atteint 125,3 en février, en hausse de 0,9 % par rapport à janvier, le plus haut en quatre mois, et cela avant que la fermeture complète d'Hormuz ne soit enregistrée dans les données. Les lectures de mars et avril captureront la transmission. Au moment où les chiffres seront publiés, la fenêtre de plantation sera fermée. La crise pétrolière est chiffrée. Le Brent est passé de 119,50 $ à 91,88 $ et chaque bureau de trading sur Terre a recalculé. La crise des engrais est invisible. Elle avance plus lentement. Elle frappe plus fort. Et elle n'arrive pas sous la forme d'un prix sur un terminal Bloomberg mais comme un effondrement des rendements dans les champs à travers l'Asie du Sud et l'Afrique subsaharienne où les agriculteurs de subsistance n'ont jamais entendu parler de Solvabilité II mais en paieront le prix en faim. Le détroit transporte du pétrole. Le pétrole fait les gros titres. Le détroit transporte également de l'azote. L'azote produit de la nourriture. Et la nourriture n'arrive pas. Analyse complète sur Substack !