Sesuatu yang saya perhatikan di pasar kredit akhir-akhir ini. Sekelompok dana kredit swasta telah melakukan penarikan berpagar bulan ini. Blue Owl → BlackRock → HPS → Cliffwater → JPMorgan → Morgan Stanley. Itu daftar yang cukup banyak untuk muncul pada saat yang sama. Pada saat yang sama, BDC diperdagangkan sekitar ~0,73x NAB, diskon terbesar sejak 2020. BDC terutama membiayai usaha kecil dan menengah, jadi ketika mereka mulai berdagang dengan diskon besar, biasanya berarti investor kredit semakin berhati-hati. Belum ada yang dramatis. Tetapi ketika likuiditas mengetatkan dalam kredit, aset berisiko lainnya biasanya merasakannya... hanya beberapa saat kemudian.