Guerra + AI + Credito Privato Tre shock indipendenti che formano loop di feedback che non abbiamo visto in una generazione.

Brent ancora Fase 1. Il G7 SPR "è pronto" — bluff, non soluzione. Speranze di cessate il fuoco — narrazione, non verità sul campo. Tanto rumore. Quasi nessun cambiamento materiale. L'unica domanda che conta: Lo Stretto di Hormuz è aperto? Risposta: No. Durata × Punto di strozzatura. Questo è il commercio.

1973: 7% di gap di offerta → petrolio +300% 1979: 5% → +150% 1990: 6% → +130% Hormuz oggi: 15%. Ogni modello istituzionale presume che la durata sia "giorni a settimane." Nessuno si aspetta mesi. Quando il consenso è venuto meno, più operazioni long saranno costrette nel mercato.