Como humanos, ansiamos por explicações simples e unificadoras para tudo, mesmo quando a verdade é complicada. Não parece que o que aconteceu nas últimas 24 horas possa ser explicado por um mau ator, embora eu tenha ouvido muitas teorias da conspiração agora. Eu também seria muito cético em relação a tomadas como "isso prova que defi é melhor que cefi", o que é uma simplificação excessiva na melhor das hipóteses. Parece que a verdade é o excesso de entusiasmo nos mercados que se deparam com rachaduras na infraestrutura fundamental. Não precisa ser mais complicado do que isso. No entanto, acho que surgiram algumas verdades interessantes que levarão algum tempo para o mercado digerir. 1. ADLs podem ser negociados - Acho que isso imediatamente atinge a todos como "jogada inteligente de Guy, mas parece injusta". Mas a implicação mais ampla é que, se certas entidades (podem ser mais do que apenas Ethena!) obtiverem proteção, o restante das posições nas exchanges corre mais risco de liquidação e não há transparência. 2. Codificação rígida - um dos antigos debates sobre o risco DeFi está de volta à mesa. É muito difícil, porque, por um lado, parece difícil defender algo que produziria mais liquidações. No entanto, como diz o ditado, "você não pode destruir o risco, você só pode transformá-lo". Acho que veremos esse conceito ser muito mais examinado em um futuro próximo. 3. O mercado - podemos não estar em uma base tão sólida quanto todos pensavam. Há algum tecido cicatricial psicológico que precisará ser trabalhado depois de ver os ativos caírem com tanta força. Eu nunca vi um crash dessa magnitude que o mercado digeriu em um fim de semana, e acho que é bastante improvável que isso aconteça neste caso. Então, no geral, todos os threadoooor por aí estão competindo por sua explicação simples sobre o que aconteceu, mas afaict não há uma. As conclusões muito mais importantes são quais fatos vieram à tona que não eram amplamente conhecidos antes, o que levará mais tempo para se tornar impactante.