Um terço do comércio mundial de fertilizantes transita pelo Estreito de Ormuz. O Estreito está fechado. Ninguém está falando sobre o que acontece depois da comida. A ureia, o composto nitrogênio que alimenta metade das plantações do planeta, atingiu $584,50 por tonelada em 9 de março. Aumento de 29% em onze dias. Aumento de 52% ano a ano. Base pré-guerra: $470. O preço da barcaça de NOLA subiu para $520-550. O DAP, o fertilizante fosfatado, subiu para $655 por tonelada, um aumento de $30 em uma única semana. O mecanismo é idêntico ao do óleo. O Irã exporta de 10 a 12% da ureia global. Esse suprimento está offline. A fábrica Ras Laffan, no Catar, uma das maiores instalações de nitrogênio do mundo, declarou força maior em 2 de março após a paralisação da produção. O Golfo e o Oriente Médio respondem por 34 a 50% de toda a ureia negociada globalmente e por 25 a 35% do comércio total de fertilizantes nitrogenados em volume. O transporte marítimo em Hormuz colapsou entre 70 e 75%. Os mesmos sete clubes P&I que cancelaram a cobertura de risco de guerra marítima para petroleiros a cancelaram para os transportadores de fertilizantes. O mesmo cálculo de Solvência II. Os mesmos 31 comandos autônomos do IRGC que nenhuma seguradora consegue modelar. O mesmo prazo de reintegração de 12 a 24 meses. O fertilizante não se move porque os navios não podem ser segurados. Os navios não podem ser segurados porque os atuários não conseguem precificar 31 agentes ameaçadores independentes. O fertilizante que não se move não alcança o solo. O solo que não recebe nitrogênio não produz grãos. O grão que não é produzido eleva o preço do pão no Cairo, Lagos, Daca e Jacarta. A Índia importa mais de 40% de sua ureia do Oriente Médio. Esse suprimento foi cortado. O Ministério dos Fertilizantes invocou poderes emergenciais em 5 de março e ordenou que todas as refinarias domésticas maximizassem a produção desviando propano e butano. A Petronet LNG declarou força maior às importações do Catar, reduzindo drasticamente a matéria-prima de gás que as fábricas indianas de fertilizantes precisam produzir internamente. A Índia está perdendo tanto fertilizantes importados quanto o gás necessário para produzir o seu próprio. A temporada de plantio na primavera atinge o pico em março e abril. A janela não espera. O modelo calibrado do Banco Mundial estima que cada aumento de 1% nos preços dos fertilizantes transmite um aumento de 0,45% nos preços das commodities alimentícias. A ureia subiu 29% em onze dias. O Índice de Preços de Alimentos da FAO atingiu 125,3 em fevereiro, um aumento de 0,9% em relação a janeiro, o maior em quatro meses, e isso antes do fechamento total de Hormuz ser registrado nos dados. As leituras de março e abril capturarão a transmissão. Quando os números forem publicados, a janela de plantio já terá sido fechada. A crise do petróleo é precificada. Brent oscilou de $119,50 para $91,88 e todas as mesas de negociação do mundo foram recalculadas. A crise dos fertilizantes é invisível. Ele se move mais devagar. É mais forte. E isso não chega como um preço em um terminal Bloomberg, mas como um colapso de rendimento em campos por todo o Sul da Ásia e África Subsaariana, onde agricultores de subsistência nunca ouviram falar da Solvência II, mas pagarão seu preço em fome. O Estreito transporta petróleo. O petróleo faz manchetes. O Estreito também carrega nitrogênio. O nitrogênio produz comida. E a comida não vai chegar. Análise completa no Substack!