A reação do mercado à guerra contra o Irã já é visível nas commodities. Desde 28 de fevereiro (escalada da guerra), os dados mostram: • WTI Oil +27% • Brent +18% • Gás Natural +6% • Milho +4% Enquanto isso: • Ouro −0,6% • Cobre −2,2% • Prata −6% • Platina −7% A conclusão é contraintuitiva: em crises geopolíticas reais, a energia se move primeiro — não o ouro. Por quê? Porque guerras não começam como crises financeiras. Elas começam como crises na cadeia de suprimentos. Sem óleo → caminhões param. Sem gás → fábricas fecharam. Veja a crise energética europeia de 2022: quando o fornecimento de gás colapsou, os ativos que explodiram não eram metais preciosos, era energia. Segunda categoria: Produtos agrícolas Este é o aspecto mais negligenciado do investimento macro. O ouro ajuda a preservar a riqueza em tempos de paz. Mas a comida determina a sobrevivência na crise. ...