Enquanto isso, sobre crédito privado em economias avançadas, esta manchete da Bloomberg. Pelo que se baseia nas métricas de "mais lidas", está atraindo muita atenção esta manhã. A proliferação dessas manchetes aumenta o risco do que chamo de cenário de "ATM": investidores forçados a liquidar outros fundos saudáveis simplesmente porque eles se tornam a fonte principal de dinheiro disponível — mesmo que esses fundos sejam fundamentalmente sólidos ou operem em uma classe de ativos totalmente diferente. É um fenômeno clássico de contágio: "Se você não consegue vender o que quer, vende o que pode." Embora a liquidez restrita tenda a estar entre as cinco principais preocupações dos investidores, os formuladores de políticas também reconhecem que, sob condições extremas, a linha entre liquidez e solvência pode ser difusa. Para deixar claro, ainda não estamos nesse ponto — mas vale a pena observar, dado o que mais está acontecendo na economia global e nas finanças (veja posts anteriores). #economy #markets #privatecredit