Ei bine, aceste două lucruri se întâmplă pe același lanț, în același timp Activitatea on-chain a ETH tocmai a atins un nivel record Dar prețul ETH a scăzut cu 30% în jumătate de an CryptoQuant a trimis ieri un raport săptămânal, l-am răsfoit și au găsit câteva cifre contraintuitive În februarie, numărul de adrese active zilnice ETH a fost aproape de 2 milioane, depășind vârful pieței bull din 2021. Numărul apelurilor cu contracte inteligente a depășit 40 de milioane pe zi, ceea ce este și cel mai mare număr vreodată. Numărul de transferuri de jetoane a stabilit, de asemenea, un record. Cred că mulți oameni ar putea gândi: Nu este corect. Sunt mai mulți oameni care îl folosesc decât pe piața bull, iar prețul ar trebui să zboare Am răsfoit datele pentru 2018 și 2021. În aceste două cicluri, activitatea on-chain a crescut, iar prețurile au crescut aproape simultan. Aceasta este relația cauzală implicită pe piață: mai mulți oameni folosesc → cererea este mai mare → prețurile cresc Dar de data aceasta, relația era destrămată Analiza de dispersie a CryptoQuant arată direct că punctele de date actuale se încadrează în intervalul "activitate ridicată + preț scăzut". Creșterea utilizării on-chain nu mai poate explica prețul ETH Motivul care nu poate fi explicat este ascuns în fluxul banilor. ETH intră mai repede pe burse decât BTC, ceea ce înseamnă că mai mulți oameni vând. Rata de schimbare a capitalizării reale pe un an a ETH a devenit negativă, cu o ieșire netă. Dar cel mai scandalos lucru nu este scăderea prețului, ci faptul că ETH nici măcar nu a făcut bani din propriul său ecosistem. Conform datelor DefiLlama, veniturile din comisioane ale ETH în ultimele 30 de zile sunt de aproximativ 10,3 milioane de dolari, clasându-se pe locul trei, după Tron și Solana. Veniturile acordurilor? 1,22 milioane de dolari, locul cinci. Propria sa bază L2, veniturile din protocol sunt de trei ori mai mari decât cele ale mainnet-ului ETH Fiul câștigă mai mult decât tatăl. Acesta este efectul secundar al EIP-4844 Cu cât L2 este mai ieftin, cu atât are mai mulți utilizatori, dar cu atât valoarea principală poate capta mai puțin. ETH a devenit un lanț în care, cu cât este mai prosper, cu atât este mai puțin profitabil Aceasta ar putea fi prima dată în istoria criptomonedelor când utilizarea unui activ și capacitatea de captare a valorii au mers exact în direcția opusă Ultima dată când a avut loc o decuplare similară a fost la începutul anului 2019. La acea vreme, ETH era în jur de una sau două sute de dolari, existau aproximativ 1,2 milioane de adrese active pe lanț, iar piața nu era deloc optimistă. Toată lumea știe creșterea ulterioară...