Tack Morgan Stanley för att du håller med mig. Inflationen kommer att vara så stark att hela ekonomin stängs ner.

Fodralet för 200 dollar per fat olja enligt min analys. För det första måste du förstå att på efterfrågesidan konsumerar världen ungefär 100 miljoner fat olja per dag, varav 20 miljoner fat flödar genom Hormuzsundet. Den raksträckan är stängd. Och det skrämmande med detta är att Iran inte behövde en flotta för att stänga ner det. Allt som krävdes var ett fåtal billiga drönare som avfyrades nära vattenvägen, och inom 48 timmar drog försäkringsbolagen tillbaka krigsriskförsäkringen, och 150 tankfartyg släppte ankaret istället för att riskera överfarten. Detta är en MYCKET hög avkastning på investeringen för Iran, mycket lite kapital behövs för att upprätthålla en stängning nu eftersom marknaden prissatte risken därefter vilket gör det ekonomiskt ohållbart. Med det sagt och det som gör detta strukturellt annorlunda från tidigare skräckupplevelser för mig är att det inte finns någon reservkapacitet vid sidan av och detta är NYCKELN. Saudiarabien, Förenade Arabemiraten, Kuwait och Irak kan inte fylla på leveranser eftersom de inte kan exportera. 89 % av Saudiarabiens export, 97 % av Iraks och 100 % av Kuwaits och Qatars flödar genom det sundet. Det betyder att de jävla oljetankarna över hela Mexikanska golfen fylls snabbt! Det betyder att producenterna inte bara förlorar exportintäkter, de tvingas helt begränsa produktionen eftersom det bokstavligen inte finns någonstans att lagra oljan. De iranska attackerna mot den fysiska infrastrukturen förvärrar bara detta! Saudi Aramcos Ras Tanura-raffinaderi, som bearbetar 550 000 fat per dag och är en av världens största råoljeexportterminaler, stängdes ner efter att drönarattacker orsakat en brand i komplexet. Qatars Ras Lafan-anläggning, som producerar ungefär 20 % av världens LNG, stoppade all produktion efter iranska attacker. Raffinaderier i Bahrain, Kuwait och Förenade Arabemiraten drabbades också. Detta innebär fysisk förstörelse av bearbetnings- och exportinfrastruktur i sex länder samtidigt. Att få tillbaka den kapaciteten är inte en strömbrytare du slår om. Skador på industriella raffinaderier tar vanligtvis tre till sex månader att reparera under normala fredstida förhållanden, med fulla leveranskedjor tillgängliga och inget pågående hot om ytterligare strejker. I ett aktivt krig förlängs den tidslinjen materiellt. Qatars största LNG-kunder i Japan, Sydkorea och Europa förväntas vänta veckor till månader utan kontrakterad leverans, och dessa är långsiktiga avtagsavtal utan någon enkel ersättning tillgänglig på plats. Lägg sedan till Jemen ovanpå detta. Houthierna har redan återaktiverat attacker mot sjöfarten i Röda havet, vilket tvingar till omledning runt Godahoppsudden (Kap Godahopp). Med Bab-el-Mandeb-flaskhalsen som förbinder Röda havet med Adenbukten i praktiken stängd för västerländsk kommersiell trafik, innebär det att den enda alternativa rutten för gulfråolja nu också är otillgänglig. Det betyder att båda världens kritiska energiflaskhalsar samtidigt kompromissades för första gången i modern historia.

En sak som många oljeexperter på Twitter misslyckades med att förutse är att man inte bara kan öka kapaciteten på ett oljefält över en natt, hahaoo.