Korku indeksi birkaç gün önce 8, dün 15 idi BTC 65K'dan 70K'ya geri döndü ve gruptaki bazı kişiler "en panik zamanı geçti" dedi. Ama 15 yaş hala son derece korkutucu... Geçen sefer bu pozisyonda iki hafta kaldım, sonra bir tur daha attım Rallinin başlangıç noktası mı, yoksa bir sonraki panik dolu devre arası mı?

Bu iki şey aynı zincirde aynı anda oluyor ETH'nin zincir üzerindeki faaliyetleri yeni en yüksek seviyeye ulaştı Ancak ETH fiyatı yarım yılda %30 düştü Dün CryptoQuant haftalık bir rapor gönderdi, ben de göz attım ve birkaç sayı mantıksızdı Şubat ayında, ETH günlük aktif adres sayısı yaklaşık 2 milyona ulaştı ve 2021 boğa piyasasının zirvesini aştı. Akıllı sözleşme çağrılarının sayısı günde 40 milyonu aştı ve bu aynı zamanda şimdiye kadarki en yüksek sayı. Token transferlerinin sayısı da rekor kırdı. Sanırım birçok kişi şöyle düşünebilir: Bu doğru değil. Boğa piyasasından daha fazla kişi kullanıyor ve fiyat çok yükselmeli 2018 ve 2021 verilerini karıştırdım. Bu iki döngüde zincir içi faaliyetler arttı ve fiyatlar neredeyse aynı anda yükseldi. Piyasadaki varsayılan nedensel ilişki budur: daha fazla insan → kullanır ve talep daha fazla → fiyatlar yükselir Ama bu sefer ilişki kopmuştu CryptoQuant'ın dağılma analizi, mevcut veri noktalarının "yüksek aktivite + düşük fiyat" aralığında olduğunu doğrudan gösteriyor. Zincir içi kullanımdaki artış artık ETH'nin fiyatlandırmasını açıklayamaz Bunun açıklanamadığı sebep para akışında gizli. ETH, borsalarda BTC'ye göre daha hızlı akıyor, bu da daha fazla kişinin satış yapması anlamına geliyor. ETH'nin bir yıllık reel sermaye değişim oranı negatif oldu ve net çıkış yaşadı. Ama en şaşırtıcı şey fiyat düşüşü değil, ETH'nin kendi ekosisteminden bile para kazanmaması. DefiLlama verilerine göre, ETH'nin son 30 gündeki ücret geliri yaklaşık 10,3 milyon dolar olup, Tron ve Solana'nın ardından üçüncü sırada yer alıyor. Anlaşma geliri mi? 1,22 milyon dolar, beşinci sırada. Kendi L2 - Tabanı olan protokol geliri, ETH ana ağının üç katıdır Oğul, babadan daha fazla kazanır. Bu, EIP-4844'ün yan etkisidir L2 ne kadar ucuzsa, o kadar çok kullanıcısı olur, ancak ana ağın yakalayabileceği değer o kadar az olur. ETH, ne kadar zengin olursa o kadar az kârlı olduğu bir zincir haline geldi Bu, kripto tarihinde bir varlığın kullanımı ve değer yakalama yeteneklerinin tam tersine yöneldiği ilk sefer olabilir Benzer bir ayrışma son kez 2019 başlarında gerçekleşti. O dönemde ETH yaklaşık bir veya iki yüz dolar civarındaydı ve zincirde yaklaşık 1,2 milyon aktif adres vardı; piyasa hiç iyimser değildi. Herkes sonraki artışı bilir Ancak 2019'daki ayrılma nedeniyle piyasa duygusunun gecikmesi oldu. Bu ayrışma doğru olabilir ve değer gerçekten L1'den L2'ye kayıyor Dürüst olmak gerekirse, bu sefer ETH ciddi şekilde değersizleştirilmiş mi yoksa değer yakalama mantığı gerçekten değişmiş mi bilmiyorum Ama her "herkes iyimser değil + zincir içi veri daha iyi oluyor" kombinasyonu ortaya çıktığında, tarihteki kazanma oranı düşük değil gibi görünüyor Kesinlikle yükseleceği anlamına gelmiyor. Yani, bahse girmek istiyorsanız, oranlar burada

Kurum konuşmuyor ama satın alıyor mu? Perakende yatırımcılar almak istediklerini söylüyor ama satıyorlar? Aynı pasta. Aynı zamanda. Şu anda hangi tarafta duruyorsun? Mart ayından bu yana, ABD spot BTC ETF'lerinin net girişi 1,45 milyar dolar oldu. BlackRock, Fidelity ve VanEck birer teker satın alıyor Aynı dönemde, Binance perakende yatırımcılarının net çıkışı 5 milyar dolar idi Sonra kontrol ettim ve aynı peraken yatırımcılar grubunda %61'i "bu yıl varlıklarını artırmayı planlıyor" dedi? Nasıl sayıldı bilmiyorum almayı söyledi ama satıyordu... Geçen sefer böyle bir çatal izlenimim vardı 2022 sonu. Flatbread $16K. Korku indeksi 5. Kurumlar pozisyon inşa ediyor ve perakende yatırımcılar uyuşmuş. Sonra 2023'te %150 arttı. En alttan kesilen birçok kişi şimdiye kadar geri dönmedi Bu tur için de aynı şey geçerli. ETF net çıkışları dört ay sürdü, ancak çıkış oranı keskin şekilde yavaşladı - Kasım'da 3,48 milyar dolardan Şubat'ta 200 milyon doların biraz üzerine çıktı, bu da %94 düşüş anlamına geliyor Ajans gitmedi. Sadece bekliyorlar. Dürüst olmak gerekirse, bunun ne olduğunu bilmiyorum. Ama bir şeyi biliyorum: her döngüde, "satın almadan önce güvende hisseden" insan grubu vardır Dün gece BTC ekledim, tabii ki, bunun dip olduğunu düşündüğüm için değil. Bahse girerim ki, "dip olmasa bile, neredeyse bitti." Ya sen? Şimdi kurumsal taraf mı yoksa perakende yatırımcı tarafı mı? Ya da daha doğrusu, en altta ne kadarını görüyorsunuz?