Стаття Майкла Беррі пояснює, чому оцінка акцій Гонконгу, особливо Hang Ke, може бути такою низькою. Щоб бути розумним, ці компанії в Хенке фактично представляють провідні та найприбутковіші компанії Китаю. Однак оцінки довго були нижчими, ніж на інших ринках, і однобічно сказати, що іноземні інвестори не люблять китайські цілі. Аналіз Майкла Беррі показує деякі причини, чому його ігнорують вітчизняні інвестори. 1⃣Структура VIE: Через регуляторні обмеження інтернет-гіганти можуть використовувати структуру VIE лише для обходу листингу гонконгських акцій. Іноземні інвестори сприймають цю структуру як сіру зону. Регулятор може зупинити його в будь-який момент. (Це системний ризик, який нам не потрібно враховувати, але для іноземних інвесторів вони можуть вирішити не брати на себе цей ризик) 2⃣ Інцидент Джека Ма на Bund Financial Forum — спочатку я думав, що цей інцидент має достатньо великий вплив на весь вітчий капітальний ринок, але все одно недооцінив його вплив. Цей інцидент і низка наступних регуляторних заходів відлякали інвесторів у США від гонконгських акцій 3⃣ Або Джек Ма, продаж Alipay від Alibaba Джеком Ма також сильно вплинув на американські фондові інституції, такі як Burry. Це призвело до глибоких підозр щодо всіх структур VIE, а також компаній із непрозорими фінансовими звітами (Pinduoduo він навів як приклад).

Чи забере велика модель усе в майбутньому? Однозначно ні. У нас багато роботи, яку потрібно замінити ШІ, але багато робіт не потребують найсучаснішого ШІ. Під час рекрутингу існує слово «Надкваліфікований» — це означає, що ви надто голодні, і наша компанія не гідна вас. ШІ, як і люди, у майбутньому буде замінений «менш розумними» ШІ, такими як Minimax, які зосередяться на дешевому та зручному для використання. Останнім часом, оскільки Grok, Gemini та Minimax часто перемежовуються, я тепер можу підсвідомо аналізувати, які завдання не можна виконувати для Minimax. 😂😂😂 Справа не в тому, що мінімакс поганий, перевага вартості — це величезна перевага

Ще один рік 312. Я пам'ятаю той день, коли тато подзвонив мені і сказав, що хоче купити BTC знизу, і дав мені 2 мільйони для обміну на купівлю BTC. На той час BTC становив близько п'яти чи шести тисяч, але U вже мав близько 10% премії до юанів. З одного боку, я не знаю, чи повернеться BTC до нуля, і у мене досі багато BTC, які я раніше не продавав, майже заповнені позиціями, і вони впали. З іншого боку, тоді я одразу втратив 10%, коли змінив покупку, тому переконав тата. Наступного дня BTC впав майже на 50%, впавши більш ніж на 3 000, і я подзвонив татові і сказав, що не купував його. Як ви всі знаєте, ми ніколи більше не бачили більше 3 000 BTC. Відтоді я зустрів багато людей, які прийшли в індустрію пізніше, і всі вони казали, що якби вони рішуче купили дно в день 312 року, головою аналізу був би Дао. Але на той момент немає великого наративу, як Web3, немає ETF, DeFI ще на початковому етапі, а мейнстримні ЗМІ одностайно критикують BTC. Тоді було набагато більше відчаю, ніж зараз.