Dữ liệu từ kho của Morpho đang âm thầm kể một câu chuyện thú vị. Hơn 10,5 tỷ USD trong các khoản gửi, nhưng cấu trúc trông rất khác so với các thị trường cho vay truyền thống. Thay vì một bể lớn, bạn thấy nhiều kho được quản lý bởi các nhà quản lý rủi ro chuyên nghiệp như @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ và @SkyEcosystem. Mỗi kho có hồ sơ rủi ro, mức độ tài sản thế chấp và lợi suất riêng. Đây là một sự chuyển mình tinh tế nhưng quan trọng. Các giao thức như Aave đã xây dựng cho vay với các bể thanh khoản chung. @Morpho đang biến cho vay thành một thị trường của các chiến lược tín dụng được chọn lọc. Stablecoin chiếm ưu thế trong các dòng chảy: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Và lợi suất chủ yếu là 3–6%, điều này ngày càng giống như một phiên bản trên chuỗi của các thị trường tiền tệ hơn là canh tác lợi suất. Điều thú vị là việc sử dụng thanh khoản. Một số kho giữ hàng trăm triệu USD trong các khoản gửi trong khi một phần lớn vẫn không được sử dụng, có nghĩa là nguồn cung vốn stablecoin đã có sẵn. Rào cản thực sự bây giờ là nhu cầu vay. Nói cách khác, DeFi không còn thiếu vốn nữa. Nó thiếu đủ nhu cầu tín dụng thực để hấp thụ nó. Đó có thể là nút thắt thực sự bây giờ. Người chiến thắng tiếp theo trong cho vay DeFi có thể sẽ là giao thức biến nguồn cung stablecoin không được sử dụng thành nhu cầu vay bền vững.