GHO tiếp tục phát triển. Aave tiếp tục thắng. Vốn hóa thị trường GHO trung bình đạt 467,5 triệu USD trong tháng Hai. Tăng 6,7% so với tháng trước và 135,7% so với năm trước. Gần 500 triệu USD. Điều đó quan trọng. GHO được tạo ra từ tài sản thế chấp của @aave. Vì vậy, nếu GHO tiếp tục mở rộng trong khi thị trường điều chỉnh, nhu cầu vẫn còn đó. TVL giảm. Khoản vay giảm. GHO tăng. Tín dụng gốc của Aave vẫn tiếp tục tăng trưởng khi mọi thứ khác chậm lại. Đây là hình ảnh thực sự của nhu cầu sản phẩm. Aave không chỉ là một ứng dụng cho vay. Aave là thị trường tiền tệ. Chỉ cần sử dụng Aave. Nguồn: @tokenterminal

Dữ liệu từ kho của Morpho đang âm thầm kể một câu chuyện thú vị. Hơn 10,5 tỷ USD trong các khoản gửi, nhưng cấu trúc trông rất khác so với các thị trường cho vay truyền thống. Thay vì một bể lớn, bạn thấy nhiều kho được quản lý bởi các nhà quản lý rủi ro chuyên nghiệp như @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ và @SkyEcosystem. Mỗi kho có hồ sơ rủi ro, mức độ tài sản thế chấp và lợi suất riêng. Đây là một sự chuyển mình tinh tế nhưng quan trọng. Các giao thức như Aave đã xây dựng cho vay với các bể thanh khoản chung. @Morpho đang biến cho vay thành một thị trường của các chiến lược tín dụng được chọn lọc. Stablecoin chiếm ưu thế trong các dòng chảy: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Và lợi suất chủ yếu là 3–6%, điều này ngày càng giống như một phiên bản trên chuỗi của các thị trường tiền tệ hơn là canh tác lợi suất. Điều thú vị là việc sử dụng thanh khoản. Một số kho giữ hàng trăm triệu USD trong các khoản gửi trong khi một phần lớn vẫn không được sử dụng, có nghĩa là nguồn cung vốn stablecoin đã có sẵn. Rào cản thực sự bây giờ là nhu cầu vay. Nói cách khác, DeFi không còn thiếu vốn nữa. Nó thiếu đủ nhu cầu tín dụng thực để hấp thụ nó. Đó có thể là nút thắt thực sự bây giờ. Người chiến thắng tiếp theo trong cho vay DeFi có thể sẽ là giao thức biến nguồn cung stablecoin không được sử dụng thành nhu cầu vay bền vững.

Các stablecoin có lãi suất vừa mới trả ra 1,34 tỷ đô la. Crypto không chỉ đơn thuần là tạo ra stablecoin nữa. Nó đang xuất khẩu lãi suất. Đây không phải là một câu chuyện ngắn hạn. Đây là một sự chuyển mình cấu trúc trong việc tiền mặt muốn ở đâu. Hãy nhìn vào sự phân chia: - sUSDe dẫn đầu với 34,9% tổng lãi suất đã trả - sUSDS theo sau với 13,4% - Các quỹ được mã hóa cũng có mặt BUIDL 8,5% USYC 3,5% > Vậy bánh đà thực sự nằm ở đâu? Tạo ra lãi suất → mã hóa lãi suất → định giá đường cong → thế chấp → vay mượn → quay lại hệ thống Đây là một đường ray lãi suất. Và một khi một đường ray được thị trường chấp nhận, nó bắt đầu kéo thanh khoản tự nó > Nếu 1,34 tỷ đô la đã được trả ra, điều đó báo hiệu: Lãi suất giờ đây đủ tin cậy để được giữ như tiền mặt Lãi suất đủ thanh khoản để được đóng gói, giao dịch và sử dụng làm tài sản thế chấp > Ai là người cung cấp đường ray? Các nhà phát hành tạo ra lãi suất @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle Các đường ray cho vay biến nó thành nhu cầu tín dụng @aave @Morpho Thị trường lãi suất định giá nó vào một đường cong mà mọi người có thể khóa hoặc giao dịch @pendle_fi ➥ Các stablecoin mở rộng nơi chúng có thể được vay và nơi lãi suất có thể được định giá Nguồn: @stablewatchHQ